>> 紫金天風期貨-鋅周報：動力醞釀中-230419
| 上傳日期： |
2023/4/21 |
大小： |
2720KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
紫金天風期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
衛(wèi)來 |
| 下載權限： |
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上周五鋅價反彈較為明顯，我們理解這有著各方因素的配合：美國CPI超預期下行、初請失業(yè)金人數(shù)再度高于預期，海外流動性有寬松預期；國內(nèi)3月社融及出口數(shù)據(jù)均大超預期，提振遠期需求預期；外加基本面去庫幅度可觀（主要由下游低位補庫需求拉動）。
上述利多因素目前基本已price in；而基本面整體格局暫無較大變化，鋅價區(qū)間內(nèi)震蕩偏弱運行的概率較大：
客觀因素暫不改變供應同比增加的趨勢：本周二青海限電文件并未對鋅冶煉廠造成實質(zhì)性影響，青海省鋅冶煉產(chǎn)能約占全國的3%，相對較小，但Q2后期云南限電的情況仍需持續(xù)關注；上周加工費繼續(xù)下調(diào)，進一步印證了鋅錠供應增加的壓力。然而隨著國產(chǎn)礦山季節(jié)性放量，以及湖南、四川等地部分煉廠設備檢修，我們認為國產(chǎn)TC繼續(xù)下行的空間有限，上半年單月產(chǎn)量的高點可能已在3月份出現(xiàn)。
訂單增量一般，下游低位補庫力度略顯放緩：上周五前，較低的價格一定程度上拉動了下游低位補庫的需求，但是整體補庫力度相比3月有所放緩。上周初端整體訂單增量較為一般，節(jié)后鍍鋅板塊開工明顯恢復，但鋅合金及氧化鋅開工并未出現(xiàn)明顯回升。消費旺季進入尾聲，有限的訂單增量或對下游補庫需求形成負面?zhèn)鲗А?br> 策略上：1.套利：跨期正套上方空間有限，可考慮適時止盈離場；2.單邊：關注逢高做空的機會
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