>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農(nóng)產(chǎn)品-230421
| 上傳日期： |
2023/4/21 |
大小： |
1156KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【觀點及建議】
棕櫚油：馬來和印尼暫時都沒有庫存壓力，有利于產(chǎn)地挺價，關注馬來4月份的產(chǎn)量情況，以及印尼的政策擾動。從季節(jié)性來看，產(chǎn)地開始進入增產(chǎn)期，由于棕櫚油在國際市場的性價比下降，以及主要消費國高庫存的影響，市場預期4、5月份產(chǎn)地的棕櫚油出口需求不強。所以，產(chǎn)地價格上漲的動能也不足，預計產(chǎn)地棕櫚油報價偏穩(wěn)，維持近強遠弱結構。由于4、5月份進口量目前看偏低，預計國內(nèi)棕櫚油繼續(xù)降庫，關注降庫進度。
豆油：巴西大豆開始集中到港，關注大豆壓榨量和豆油的庫存變化。CBOT大豆高位大幅回落，要小心成本端的支撐減弱。
菜油：近期，隨著現(xiàn)貨菜豆油價差跌至負值，以及油脂板塊整體自低位反彈，市場認為菜油的利空階段性交易充分，但是，菜油的供應壓力仍然較大，且需求受制于其他小油種的影響，并且菜豆油的低價差需要維持，才能消化菜油的供應壓力，所以，還是要防范菜油跟隨豆油下行的風險。
從基本面來看，巴西大豆上市壓力、產(chǎn)地棕櫚油供增需減預期、全球生物柴油需求下降、國內(nèi)進口大豆集中到港、菜油供應壓力大等利空因素的影響依然存在，所以，目前來看油脂還不具備大幅上漲的驅動。2月底以來，油脂再次構筑了一個新的波動區(qū)間，暫時認為油脂將在這個區(qū)間內(nèi)震蕩。操作上也建議按照震蕩思路，背靠區(qū)間上下沿進行操作。
|
|
