>> 方正證券-醫(yī)藥行業(yè)周報：關(guān)注AACR超預(yù)期創(chuàng)新藥標(biāo)的，以及AI+醫(yī)療概念板塊-230420
| 上傳日期： |
2023/4/21 |
大小： |
1815KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
唐愛金,劉顥然 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
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本周醫(yī)藥生物板塊收益率為+0.76%，板塊相對滬深300收益率為+1.52%，在31個一級子行業(yè)指數(shù)中排名第8。6個子板塊中，醫(yī)療服務(wù)周漲幅最大，漲幅+2.10%（相對滬深300收益率為+2.86%）；跌幅最大的為中藥，跌幅-0.83% （相對滬深300收益率為-0.07% ）。
近一個月醫(yī)藥生物板塊收益率為+3.04%，板塊相對滬深300收益率為+0.34%，在31個一級子行業(yè)指數(shù)中排名第11。6個子板塊中，化學(xué)制藥板塊月漲幅最大，漲幅+5.19%（相對滬深300收益率為+2.50%）；跌幅最大的為生物制品，跌幅-0.75%（相對滬深300收益率為-3.44%)。
美國癌癥研究協(xié)會（AACR）二2023年4月14日至19日召開。超過20家A+H創(chuàng)新藥企業(yè)將在本次AACR上披露創(chuàng)新品種數(shù)據(jù)。恒瑞公布了其一項HER2 ADC藥物SHR-A1811樣本量為250名受試者的I期臨床結(jié)果：針對HER2+乳腺癌ORR為81.5%（88/108），既往DS-8201在DESTINY-Breast01研究中的數(shù)據(jù)為62%；針對HER2低表達(dá)乳腺癌后線治療的ORR可達(dá)55.8%，既往DS-8201在DESTINY-Breast04研究中的數(shù)據(jù)為52.3%。SHR-A1811在間質(zhì)性肺炎發(fā)生率上表現(xiàn)出較為明顯的優(yōu)勢，該研究中間質(zhì)性肺炎發(fā)生率為3.2%；而一項對多種腫瘤類型的9項I期和II期DS8201單藥治療研究的匯總分析顯示藥物相關(guān)性ILD/肺炎的總發(fā)生率為15.4%。
第八批國家藥品集采中選結(jié)果二4月11日公布，并將二2023年7月實斲。174家企業(yè)的252個產(chǎn)品獲得擬中選資格，其中包括5家國際藥企的5個產(chǎn)品，169家國內(nèi)藥企的247個產(chǎn)品，投標(biāo)企業(yè)中選比例約70%，有39個品種納入擬中選名單。本土藥企科倫藥業(yè)、華北制藥和山東瑞陽制藥擬中選產(chǎn)品數(shù)量并列第一。據(jù)測算，39個品種降幅約為57.4%，平均中選價不此前各省掛網(wǎng)價格相比降幅超過70%。
匯宇制藥4月13日公告稱公司收到美國FDA出具的現(xiàn)場檢查報告(EIR)，檢查結(jié)論為通過批準(zhǔn)前檢查。隨著疫情放開，F(xiàn)DA對國內(nèi)藥企的現(xiàn)場檢查已陸續(xù)開始。
我們建議關(guān)注AACR會議中數(shù)據(jù)超預(yù)期的創(chuàng)新藥標(biāo)的，以及AI+醫(yī)療概念板塊，同時關(guān)注生物醫(yī)藥一季度業(yè)績，自下而上布局性價比個股：
1）創(chuàng)新藥進(jìn)入政策、流勱性，臨床數(shù)據(jù)等多個催化劑疊加的利好時期：建議關(guān)注A股恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、澤璟制藥、海創(chuàng)藥業(yè)、首藥控股、亞虹藥業(yè)、益方生物，港股信達(dá)生物、榮昌生物、君實生物、康方生物、先聲藥業(yè)、康諾亞、科濟(jì)藥業(yè)等具備催化節(jié)點(diǎn)的創(chuàng)新藥個股。
2）醫(yī)藥流通估值重估，一季度業(yè)績有望超預(yù)期：重點(diǎn)關(guān)注九州通，建議關(guān)注國藥一致、上海醫(yī)藥等。
3）原料藥制劑一體化企業(yè)有成本端優(yōu)勢，2023年盈利能力有望提升，建議關(guān)注估值底部區(qū)域的華海藥業(yè)、普洛藥業(yè)、金城醫(yī)藥、美諾華、山河藥輔、同和藥業(yè)、博瑞醫(yī)藥等。
4）消費(fèi)醫(yī)療疫后復(fù)蘇：建議關(guān)注消費(fèi)屬性生物制品長春高新、安科生物、華蘭生物、金迪克；康復(fù)設(shè)備翔宇醫(yī)療、麥瀾德；家用品牌器械魚躍醫(yī)療。
5）AI+醫(yī)療受到OpenAI的人工智能算力和算法的提升，有望成為AI+輔劣醫(yī)療的元年：建議關(guān)注AI輔劣檢測和病理相關(guān)標(biāo)的潤達(dá)醫(yī)療、安必平，AI+智能藥房艾隆科技、健麾信息等相關(guān)標(biāo)的；
6）自主可控+進(jìn)口替代是政策主旋律：看好高端醫(yī)療設(shè)備邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療、楚天科技；創(chuàng)新器械天智航，鷹瞳科技等。
7）國資委推勱國有企業(yè)深化改革價值創(chuàng)造，構(gòu)建中國特色的估值體系：①建議關(guān)注央企國藥系中國中藥、國藥一致、九強(qiáng)生物、天壇生物；②央企華潤系華潤三九、博雅生物、迪瑞醫(yī)療、江中藥業(yè)；③地方國有企業(yè)白亍山、上海醫(yī)藥、廣譽(yù)遠(yuǎn)、康恩貝、新華醫(yī)療、仙琚制藥、衛(wèi)光生物等。
風(fēng)險提示：研發(fā)進(jìn)度丌及預(yù)期；集采降價幅度高于預(yù)期；國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備進(jìn)口替代丌及預(yù)期；國際化進(jìn)程丌及預(yù)期；疫情影響藥品終端銷售。
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