>> 民生證券-流動性跟蹤周報：DR001上行至2.27%-230422
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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| 1646KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
譚逸鳴 |
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4.23-4.28資金面關注因素：
（1）逆回購到期2120億元；（2）政府債凈繳款417億元，高于4.17-4.21政府債凈繳款401億元；（3）同業(yè)存單到期5685億元，低于4.17-4.21同業(yè)存單到期額5719億元。
4.17-4.21公開市場情況：
公開市場凈投放1380億元。其中，7天期逆回購投放規(guī)模為2120億元，到期規(guī)模540億元；MLF投放規(guī)模為1700億元，回籠規(guī)模為1500億元；1月期國庫現(xiàn)金定存投放規(guī)模為500億元，到期規(guī)模為900億元。
4.17-4.21貨幣市場利率變動：
貨幣市場利率走勢：（1）DR001利率上行66.3bp至2.3%，DR007上行25.2bp至2.3%，R001上行57.3bp至2.3%，R007上行37.2bp至2.5%；（2）1月期CD利率下行3.8bp至2.3%，3月期CD利率上行3.6bp至2.6%，6月期CD利率上行4.1bp至2.7%，9月期CD（股份行）利率基本持平于2.5%，1年期CD（股份行）利率上行1.1bp至2.7%。
銀行間質押式回購成交額日均為65299億元，比4.10-4.14減少7437億元。其中，R001日均成交額52467億元，平均占比79.9%；R007日均成交11242億元，平均占比17.6%。
上交所新質押式國債回購日均成交額為15598億元，比4.10-4.14減少371億元。其中，GC001日均成交額13225億元，占比85.0%，GC007日均成交額1588億元，占比10.0%。
4.17-4.21同業(yè)存單一級市場跟蹤：
主要銀行同業(yè)存單發(fā)行7866億元，凈融資額為2373億元，對比4.10-4.14主要銀行同業(yè)存單發(fā)行7029億元，凈融資額1291億元，發(fā)行規(guī)模和凈融資額均增加。城商行、1Y存單發(fā)行占比最高，分別為32%、45%；國有行、1月期、AAA級存單的發(fā)行成功率最高，分別為100%、83%、83%。
同業(yè)存單各主體發(fā)行利率有所分化，股份行發(fā)行利率上行1.1bp，農商行發(fā)行利率下行3.3bp。各期限發(fā)行利率有所分化，3月、6月、1年期CD利率分別上行3.6bp、4.1bp、1.1bp，1月期CD利率下行3.8bp，9月期CD（股份行）利率基本持平于2.5%。
主體發(fā)行利差方面，農商行與股份行發(fā)行利差下行4.4bp至7.9bp；期限利差方面，1Y-3M利差上行8.5bp至25.3bp。此外，股份行1YCD與R007的利差下行36.1bp至14.7bp，1YCD與R001的利差下行56.2bp至36.8bp，“1YCD-1年期MLF”利差上行1.1bp至-9.7bp。
4.17-4.21同業(yè)存單二級市場跟蹤：
同業(yè)存單收益率有所分化。其中，股份行同業(yè)存單收益率上行0.5bp，1月期同業(yè)存單收益率上行5.0bp，AAA級同業(yè)存單收益率上行1.7bp。
主體利差方面，農商行與股份行1年期存單利差下行0.3bp至8.3bp；期限利差方面，1Y與1MCD的利差下行3.3bp至29.2bp；等級利差方面，AA+(1Y)-AAA(1Y)存單利差下行1.0bp至7.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差上行0.5bp至-11.3bp，“1YCD-10Y國債”利差上行0.7bp至-18.8bp。
風險提示：政策不確定性；基本面變化超預期。
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