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長江證券-實(shí)體經(jīng)濟(jì)洞察2023年第14期:穩(wěn)就業(yè)的涼熱-230423
上傳日期:
2023/4/23
大?。?/td>
7976KB
格式:
pdf 共26頁
來源:
長江證券
評(píng)級(jí):
--
作者:
于博
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
核心觀點(diǎn):
3月就業(yè)數(shù)據(jù)出爐,穩(wěn)就業(yè)好于擴(kuò)就業(yè)。3月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率回落至5.3%。分年齡段來看,25-59歲人口失業(yè)率回落至4.3%的低位,而16-24歲人口失業(yè)率持續(xù)走高至19.6%高位。回顧前期觀點(diǎn),分年齡段失業(yè)率表現(xiàn)迥異,反映出開工季穩(wěn)就業(yè)表現(xiàn)較好,而在產(chǎn)能擴(kuò)張缺位的情況下,青年失業(yè)問題仍難解決。
值得注意的是,穩(wěn)就業(yè)內(nèi)部同樣存在分化,外來戶籍人口失業(yè)率偏高。對(duì)比分戶籍人口就業(yè)情況,本地戶籍調(diào)查失業(yè)率回落至5.1%,低于2021年同期;外來戶籍人口失業(yè)率僅回落至5.6%,高于2021年同期。這反映出外來務(wù)工群體就業(yè)改善相對(duì)偏慢。
農(nóng)村外出務(wù)工規(guī)模創(chuàng)新高,但收入增速下滑。今年農(nóng)村勞動(dòng)力外出務(wù)工意愿強(qiáng),2023年一季度外出務(wù)工人數(shù)達(dá)1.82億,創(chuàng)下歷年同期新高。然而,收入增速表現(xiàn)卻不盡如人意。在一季度城鎮(zhèn)居民工資性收入增速反彈的背景下,農(nóng)村外出務(wù)工勞動(dòng)力收入增速反而回落至1.5%。這一數(shù)據(jù)也是2020年二季度以來最低值。
收入改善偏慢,或?qū)οM(fèi)潛力釋放產(chǎn)生掣肘。從消費(fèi)邊際傾向來看,新市民消費(fèi)的邊際傾向高于城鎮(zhèn)居民平均水平。因而,收入增速的改善速率決定了新市民消費(fèi)潛力的釋放速率。當(dāng)收入增速放緩,消費(fèi)復(fù)蘇或受到拖累。
風(fēng)險(xiǎn)提示
海外超預(yù)期衰退,挫傷我國外需強(qiáng)度,拖累國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。
資金問題或掣肘建筑業(yè)就業(yè)擴(kuò)張,而庫存周期對(duì)于制造業(yè)生產(chǎn)存在壓制,或?qū)е路€(wěn)就業(yè)難度進(jìn)一步提高。
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