>> 華安證券-戰(zhàn)略科技(計算機)行業(yè)周報：一季報陸續(xù)披露，調(diào)整之下優(yōu)選強邏輯與業(yè)績反轉(zhuǎn)-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
大小： |
1309KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
尹沿技,王奇玨 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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無限制-登錄即可下載 |
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主要觀點：
一季報業(yè)績初露端倪
截至4月21日晚間，計算機334家上市公司，合計披露一季報43家。當(dāng)前收入增速中位數(shù)、歸母凈利潤增速中位數(shù)、扣非歸母凈利潤增速分別為8%、14%及17%。2022Q1全行業(yè)320家上市公司（上交所、深交所上市A股）收入增速中位數(shù)、歸母凈利潤增速中位數(shù)、扣非歸母凈利潤增速中位數(shù)分別為10%、-13%、-10%。因此當(dāng)前來看，僅從披露的1/8的上市公司來看，行業(yè)成長性好于去年Q1。
從以披露的業(yè)績中，不乏亮點：
中科江南：收入同比增長43%；歸母凈利潤扭虧，同比增長1159%；醫(yī)保數(shù)據(jù)要素，有望給公司帶來更大成長空間。
萬興科技：收入同比增長35%；歸母凈利潤扭虧，同比增長686%；AIGC類產(chǎn)品有望進一步提升公司業(yè)績成長性，并且成為率先受益于gpt能力的應(yīng)用類公司。
中科星圖：收入同比增長85%；歸母凈利潤扭虧，同比增長629%；全年仍然預(yù)期維持高速增長，geovis online對標谷歌地球，將是長期看點。
表：截至4月21日晚，一季報歸母凈利潤增速超過30%的公司（見正文）
AI板塊波動加劇，優(yōu)選邏輯強邏輯
本周AI板塊波動加劇，相關(guān)利好事件包括：1）上海市經(jīng)濟信息化委關(guān)于印發(fā)《上海市推進算力資源統(tǒng)一調(diào)度指導(dǎo)意見》的通知，其中提到：目標到2023年底，可調(diào)度智能算力達到1000PFLOPS（FP16）以上；到2025年，市人工智能公共算力服務(wù)平臺能級躍升，完善算力交易機制，實現(xiàn)跨地域算力智能調(diào)度，通過高效算力調(diào)度，推動算力供需均衡，帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展作用顯著增強。本市數(shù)據(jù)中心算力超過18,000 PFLOPS（FP32）；新建數(shù)據(jù)中心綠色算力占比超過10%（不含市電結(jié)構(gòu)中的綠電）；集聚區(qū)新建大型數(shù)據(jù)中心綜合PUE降至1.25以內(nèi)，綠色低碳等級達到4A級以上。（資料來源：上海市經(jīng)濟信息化委關(guān)于印發(fā)《上海市推進算力資源統(tǒng)一調(diào)度指導(dǎo)意見》的通知(shanghai.gov.cn)）；2）華為副董事長、輪值董事長孟晚舟在2023華為全球分析師大會上表示：預(yù)計到2030年通用計算能力將增長10倍，AI計算能力將增長500倍。
我們在此前的周報《詳解大模型訓(xùn)練與推理對算力產(chǎn)業(yè)鏈的需求影響》提到，整個算力產(chǎn)業(yè)鏈將是chatgpt投資邏輯最順的產(chǎn)業(yè)鏈條。大模型訓(xùn)練算力需求率先增長；此后隨著chatgpt應(yīng)用進一步豐富，在推理端的算力需求持續(xù)提升，或?qū)⑦h遠超過訓(xùn)練階段的算力需求。
建議關(guān)注AI芯片（包括GPU、TPU、FPGA）相關(guān)標的：海光信息、寒武紀、景嘉微。
對應(yīng)而言，單臺服務(wù)器可插多張顯卡，同時數(shù)據(jù)量的增長，對于數(shù)據(jù)存儲也帶來巨大尋求，服務(wù)器、存儲因此受益。建議關(guān)注相關(guān)標的：浪潮信息、中科曙光、紫光股份、工業(yè)富聯(lián)、聯(lián)想集團。
進一步，以A100功耗達到400w；單服務(wù)器插入8張A100計算。單服務(wù)器功耗達到3200w。由此對散熱產(chǎn)生巨大需求。風(fēng)冷、液冷技術(shù)，有助于幫助解決散熱問題，建議關(guān)注：英維克（計算機、機械聯(lián)合覆蓋）、依米康、佳力圖、網(wǎng)宿科技。
而在應(yīng)用端，部分應(yīng)用已經(jīng)初露端倪：1）萬興科技，2023年2月公司旗下視頻創(chuàng)意軟件Filmora新版本接入OpenAI相關(guān)服務(wù)，率先在視頻創(chuàng)作領(lǐng)域集成AIGC新技術(shù)，當(dāng)前公司已完成多人圖像換臉、超清人像、特效人像分割、裸眼3D等算法的功能化落地及優(yōu)化。2）金證股份：智能運維、智能投顧、RPA、智能投行領(lǐng)域均有布局；3）同花順：早在2017年就已有相關(guān)AI+金融產(chǎn)品布局。隨著AI能力持續(xù)提升，將進一步推出面向C端B端的AI+金融產(chǎn)品；4）凌志軟件：公司已經(jīng)推出相關(guān)AI產(chǎn)品，如智能化數(shù)據(jù)服務(wù)平臺DMP、面向證券業(yè)務(wù)的NLP解決方案等。5）金山辦公：宣將推出WPSAI（暫定名，基于大語言模型下的生成式人工智能應(yīng)用），將用于旗下在線內(nèi)容生成工具輕文檔（airPage）。根據(jù)我們測算，AI功能有望進一步提升公司C端訂閱arpu與付費率。
風(fēng)險提示
1）疫情反復(fù)降低企業(yè)信息化支出；2）財政與貨幣政策低于預(yù)期；3）供應(yīng)鏈波動加大，影響科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
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