>> 華安證券-安圖生物(603658)2022年業(yè)績穩(wěn)步增長，2023Q1疫情影響短期業(yè)績-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
大小： |
752KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
譚國超 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：
公司披露2022年報，全年實現(xiàn)營收44.42億元（yoy+17.94%），實現(xiàn)歸母凈利潤11.67億元（yoy+19.90%），扣非后歸母凈利潤為11.20億元（yoy+17.03%）。
同時，公司也公布2023年一季報，2023年第一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.36億元（yoy+0.52%），實現(xiàn)歸母凈利潤2.42億元（yoy+0.78%），扣非后歸母凈利潤為2.36億元（yoy+1.61%）。
事件點評
2022年公司穩(wěn)步增長，分子診斷受益新冠疫情大幅增長
2022年公司整體業(yè)績基本符合預期，其中2022Q4受國內(nèi)疫情影響，實現(xiàn)營業(yè)收入11.60億元，同比增長8.35%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.69億元，同比增長4.46%。
從公司業(yè)務結(jié)構(gòu)看，公司2022年試劑類產(chǎn)品實現(xiàn)營收35.30億元（yoy+16%)，儀器類產(chǎn)品實現(xiàn)營收7.20億元（yoy+32%)，其中儀器收入增長較高，其中分子設備裝機帶來1.76億元收入。主要試劑種類看，2022年以磁微粒發(fā)光試劑為核心的免疫診斷試劑實現(xiàn)營收20.06億元（yoy+11.10%），微生物、生化診斷分別實現(xiàn)營收2.73億元（yoy+4.68%）和2.07億元（yoy+11.35%），分子診斷試劑貢獻0.83億元（yoy+303%）。
2022年，公司推出了自主研發(fā)、制造的流水線產(chǎn)品Autolas X-1Series、新一代高通量化學發(fā)光免疫分析儀Autolumo A6000、新一代全自動生殖道分泌物分析儀AutowoMo W500，助力醫(yī)學實驗室自動化、物聯(lián)化、智能化的發(fā)展。
2023Q1公司業(yè)績增長低于市場預期，分子診斷板塊未來仍可期
2023Q1公司收入端和利潤端增長約1%，低于市場預期，扣除分子診斷板塊業(yè)績的影響，我們預計公司核心業(yè)務磁微?；瘜W發(fā)光診斷試劑收入約4.95億元，增速約16.7%，仍處于較平穩(wěn)增長水平，而且2023Q1公司銷售毛利率達到61.06%，同比環(huán)比均有所提升，預計是公司高毛利的化學發(fā)光試劑收入占比提升所致。
分子診斷板塊是未來公司收入增長的重要業(yè)務線，盡管當下新冠疫情防控后時期，醫(yī)療機構(gòu)客戶需求有所變化，公司也在調(diào)整設備的銷售模式，采用投放的方式積極推廣，未來仍有較長的成長生命期。在檢測項目上，公司目前產(chǎn)品可檢測甲流、乙流、合胞、副流感1/2/3型、偏肺、肺炎支原體、肺炎衣原體、腺病毒和新冠病毒等11項病原體，并在傳染病、個體化用藥等領域全面布局。除了布局PCR技術，公司在NGS測序領域也持續(xù)投入，2022年公司測序試劑、測序儀器和測序芯片實現(xiàn)了技術突破，完成系統(tǒng)聯(lián)調(diào)，為后續(xù)進一步系統(tǒng)優(yōu)化奠定基礎。
投資建議
結(jié)合公司最新公告，我們預計公司2023-2025收入有望分別實現(xiàn)53.44億元、66.68億元和81.90億元，同比增長分別約20.3%、24.8%和22.8%，2023-2025年歸母凈利潤分別實現(xiàn)14.50億元、17.82億元和21.68億元，同比增長分別約24.2%、22.9%和21.6%。2023-2025年的EPS分別為2.47元、3.04元和3.70元，對應PE估值分別為24x、19x和16x。鑒于公司產(chǎn)品線布局全面，綜合優(yōu)勢顯著，分子管線嶄露頭角,維持“買入”評級。
風險提示
IVD集采風險。
產(chǎn)品研發(fā)風險。
行業(yè)競爭加劇風險。
|
|
