>> 國盛證券-建筑裝飾行業(yè)：“中國+中亞五國”元首峰會前瞻，一帶一路迎重磅催化-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
何亞軒,程龍戈 |
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“中國+中亞五國”峰會召開在即，一帶一路迎重磅催化。2023年5月，中國將舉辦首屆“中國+中亞五國”元首峰會，旨在“討論發(fā)展中國-中亞關(guān)系的宏偉計劃”，以構(gòu)建中國-中亞命運共同體、深挖中國-中亞國家合作潛力。此次元首外交有望深化政府間合作，推動更多標(biāo)志性項目加速落地，貿(mào)易往來也將對鐵路、公路、港口等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提出更高要求，預(yù)計將促進(jìn)沿線國家基建需求釋放。能源、化工、冶金等領(lǐng)域合作投資有望加速，進(jìn)一步拓展海外專業(yè)工程需求。此外，新疆作為通向中亞的“橋頭堡”，預(yù)計當(dāng)?shù)乜诎?、公路、鐵路建設(shè)量將伴隨中國與中亞互通互聯(lián)而顯著提升，建筑央企、海外專業(yè)工程龍頭、新疆本地建筑建材龍頭有望充分受益，迎來盈利與估值雙提升。
中國與中亞地區(qū)山水相鄰，經(jīng)貿(mào)互通。從地理位置來看，我國與中亞五國山水相依，疆、藏毗鄰吉爾吉斯斯坦、坦吉克斯坦、哈薩克斯坦，并通過多個口岸與烏茲別克斯坦、土庫曼斯坦相連。貿(mào)易合作方面，中國是土庫曼斯坦、烏茲別克斯坦、吉爾吉斯斯坦的第一大貿(mào)易伙伴國，哈薩克斯坦/塔吉克斯坦的第二/三大貿(mào)易伙伴國。2021年中國與中亞五國貿(mào)易總額達(dá)501億美元，同增30%，對哈薩克斯坦/烏茲別克斯坦/吉爾吉斯斯坦/土庫曼斯坦/塔吉克斯坦進(jìn)出口額分別為252/80/76/74/19億美元，同增17%/21%/160%/13%/75%。對外投資方面，中國系中亞五國投資主力，在塔吉克斯坦/吉爾吉斯斯坦/土庫曼斯坦/烏茲別克斯坦/哈薩克斯坦外資來源中分別占比40%/28%/18%/16%/5%，為中亞地區(qū)發(fā)展提供強(qiáng)力資金支持。
“一帶一路”發(fā)軔地，十年積淀再發(fā)力。2013年9月，習(xí)近平總書記在哈薩克斯坦的納扎爾巴耶夫大學(xué)發(fā)表演講時首次提出“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”倡議。在“一帶一路”框架下，近年來中國與中亞國家緊密協(xié)作，中國先后確立了同哈薩克斯坦的“光明之路新經(jīng)濟(jì)政策”、同烏茲別克斯坦的“新烏茲別克斯坦規(guī)劃”、同塔吉克斯坦的“2030年前國家發(fā)展戰(zhàn)略”、同土庫曼斯坦的“復(fù)興古絲綢之路”等雙邊戰(zhàn)略對接機(jī)制，并簽署了《中哈產(chǎn)能合作框架協(xié)議》、《中吉兩國毗鄰地區(qū)合作規(guī)劃綱要》等多項關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展建設(shè)和互聯(lián)互通的規(guī)劃。首屆“中國+中亞五國”元首峰會恰逢“一帶一路”十周年，預(yù)計此次元首峰會將促進(jìn)各國領(lǐng)導(dǎo)人深入交流，推動已制定的發(fā)展戰(zhàn)略、互通互聯(lián)機(jī)制進(jìn)一步加快落地實施。
中亞系連接中國與中東地區(qū)的關(guān)鍵紐帶，基建重要性突出、需求空間廣。伴隨伊朗與沙特外交關(guān)系和解，中國與中東地區(qū)的貿(mào)易往來將進(jìn)一步加深，亟需通過中亞五國的鐵路實現(xiàn)與中東各國的緊密連接；此外，從海灣國家向中國輸送石油、天然氣的陸上管道亦在規(guī)劃與建設(shè)，對強(qiáng)化我國能源安全保障具有關(guān)鍵意義。鐵路、公路與能源通道均需經(jīng)由中亞五國，其交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)意義重大。當(dāng)前中亞各國多以公路運輸為主，高質(zhì)量公路建設(shè)仍有較大需求；鐵路建設(shè)方面，中亞國家自獨立至今，鐵路運輸業(yè)仍處于恢復(fù)期，且鐵路網(wǎng)分布不均，塔吉克斯坦和吉爾吉斯斯坦更為薄弱，鐵路建設(shè)重要性與緊迫性不斷提升，市場空間廣闊。
中吉烏鐵路有望加快建設(shè)，新疆“橋頭堡”迎重要發(fā)展機(jī)遇。中吉烏鐵路作為中亞地區(qū)互聯(lián)互通的戰(zhàn)略性工程，備受頂層關(guān)注。烏茲別克斯坦總統(tǒng)于當(dāng)?shù)貢r間2023年4月12日表示“愿籌備好中烏政府間合作委員會會議，加快落實中吉烏鐵路項目”，預(yù)計元首峰會召開將加速推進(jìn)項目建設(shè)進(jìn)度。標(biāo)桿項目中吉烏鐵路將于今年秋季正式動工，項目全長523公里，中吉烏三國境內(nèi)的鐵路規(guī)劃里程分別為213/260/50公里，起于中國新疆喀什，經(jīng)吉爾吉斯斯坦卡拉蘇，終于烏茲別克斯坦安集延，根據(jù)吉國交通部副部長烏茲巴耶夫表示，該項目僅吉國境內(nèi)部分預(yù)估總投資額就達(dá)45-50億美元，項目整體規(guī)模較大。于吉烏兩國而言，中吉烏鐵路將推動沿線基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展，為兩國商品貨物進(jìn)入波斯灣和太平洋港口提供便利，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；于中國而言，新疆地處中國向西開放最前沿，受益于中吉烏鐵路建設(shè)，新疆將成為中國與中亞、中東和歐洲溝通的橋梁和紐帶，迎來重要發(fā)展機(jī)遇。
“一帶一路”主線+“中亞元首峰會”催化，核心受益標(biāo)的梳理建筑央企：具備中亞業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，中國鐵建參建中吉烏鐵路彰顯龍頭實力。
據(jù)各公司公告披露，2017年至今，7家建筑央企在中亞地區(qū)新簽訂單累計465億元，其中中國能建/中國電建/中國建筑/中國化學(xué)/中國中鐵/中國中冶/中國鐵建新簽訂單額分別為234/160/28/17/12/11/3億元。依托國際影響力、項目經(jīng)驗與技術(shù)優(yōu)勢，建筑龍頭央企有望在中亞地區(qū)承接更多訂單。其中，中國鐵建參建中吉烏鐵路，彰顯基建龍頭實力。中國鐵建在中亞區(qū)域業(yè)務(wù)布局深厚，相關(guān)基建工程需求釋放有望為公司提供盈利持續(xù)增長動力，其下屬子公司已參與完成中吉烏鐵路前期規(guī)劃研究，并將密切跟蹤項目進(jìn)展，未來積極參與后續(xù)建設(shè)。此外，中吉烏鐵路作為標(biāo)桿項目廣受關(guān)注，公司有望借此進(jìn)一步彰顯基建龍頭實力，加速價值重估。
國際工程龍頭：深耕中亞，中材國際有望顯著受益水泥工程需求放量。據(jù)各公司
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