>> 華西證券-計算機行業(yè)周觀點：緊抓AI算力與數(shù)據(jù)要素-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 1821KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉澤晶 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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本周觀點:
一、回調(diào)創(chuàng)造機會，強call AI算力
本周五計算機板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)，我們認(rèn)為主要原因包括：（1）業(yè)績與主題博弈：一季報開始披露，計算機板塊表現(xiàn)低于預(yù)期，而其他賽道龍頭股如寧德時代表現(xiàn)超預(yù)期；（2）負(fù)面消息沖擊：根據(jù)彭博社，美國總統(tǒng)拜登預(yù)計在未來幾周內(nèi)簽署一個行政令，來限制美國企業(yè)對華關(guān)鍵經(jīng)濟領(lǐng)域的投資，包括半導(dǎo)體、人工智能、量子計算等；（3）短期較大漲幅+催化有限：AI板塊前期漲幅較大，周四（4月20日）受上海算力政策催化+前日超跌反彈，萬得AI算力概念指數(shù)日漲幅+4.8%達到新高。應(yīng)用層面無其他明顯催化，算力帶動人工智能指數(shù)出現(xiàn)大幅增長，單日漲幅達到3.58%。短期較大漲幅增加獲利了結(jié)風(fēng)險，行情脆弱性增加，對負(fù)面消息較為敏感。
我們認(rèn)為此次回調(diào)為短期波動，我們?nèi)詧远春肁I板塊后續(xù)發(fā)展。資金層面，Q1基金持倉來看，距14-15年的歷史高位仍有較大差距。我們重點推薦確定性高、催化密集的AI算力板塊：近期我國AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)政策密集推進（上海、貴州、超算互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合體等），當(dāng)前我國已進入《新型數(shù)據(jù)中心發(fā)展三年行動計劃（2021-2023年）》落地見效的關(guān)鍵年，“算力大基建”政策仍有望密集推進。我們重申算力是打造大模型生態(tài)的動力源泉，在大模型的背景下存在明顯缺口，勢必迎來大爆發(fā)。
二、關(guān)注“國資云”及數(shù)據(jù)要素
4月以來，國企央企及各省市數(shù)據(jù)要素規(guī)劃及政策密集落地。國企央企：國資委方面提出全面推進國資央企云體系和大數(shù)據(jù)體系建設(shè)，中國電子30億成立數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)公司。各省市：武漢、廣東、山東煙臺、鄭州、貴州等地發(fā)布數(shù)據(jù)要素相關(guān)規(guī)劃。
我們認(rèn)為，數(shù)據(jù)要素的定價流通是迸發(fā)數(shù)字經(jīng)濟活力的重要一環(huán)，發(fā)展數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)能夠促進對數(shù)據(jù)的深度挖掘，引領(lǐng)數(shù)字化產(chǎn)業(yè)進入黃金發(fā)展階段。3月數(shù)據(jù)局成立后，近兩月有望迎來數(shù)據(jù)要素政策的密集催化，有望加速釋放數(shù)據(jù)價值，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司均有望受益。
三、投資建議
算力方向關(guān)注五條投資主線：1）AI芯片廠商，相關(guān)受益標(biāo)的為：賽武紀(jì)、海光信息、景嘉微、龍芯中科等；2）存儲廠商，相關(guān)受益標(biāo)的為：東芯股份、兆易創(chuàng)新、瀾起科技、江波龍、佰維存儲、恒爍股份等; 3）光模塊廠商，相關(guān)受益標(biāo)的為：新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、劍橋科技、源杰科技、聯(lián)特科技等；4）服務(wù)器及IDC廠商，重點關(guān)注中科曙光，其他受益標(biāo)包括：浪潮信息、拓維信息、神州數(shù)碼、工業(yè)富聯(lián)、潤澤科技等；5）AI云廠商，重點關(guān)注首都在線，其他受益標(biāo)包括：云賽智聯(lián)、青云科技、優(yōu)刻得、光環(huán)新網(wǎng)、新炬網(wǎng)絡(luò)等。
數(shù)據(jù)要素方向關(guān)注四大方向：1）國資云及數(shù)據(jù)開發(fā)商，相關(guān)受益標(biāo)的包括：太極股份、深桑達、易華錄等；2）三大運營商，受益標(biāo)的為：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；3）垂域數(shù)據(jù)運營，相關(guān)受益標(biāo)的包括：上海鋼聯(lián)（大宗商品）、嘉和美康（醫(yī)療）、山大地緯（醫(yī)療）、久遠銀海（醫(yī)療+政務(wù)）、信息發(fā)展（交通）等；4）數(shù)據(jù)加工，相關(guān)受益標(biāo)的包括：海天瑞聲、四維圖新、拓爾思。
投資建議
重申堅定看好云計算SaaS、能源IT、金融科技、智能駕駛、人工智能等景氣賽道中具備卡位優(yōu)勢的龍頭公司，積極推薦以下七條投資主線：1、信創(chuàng)：國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫領(lǐng)軍太極股份，國產(chǎn)WPS龍頭廠商金山辦公（與中小盤組聯(lián)合覆蓋），國產(chǎn)服務(wù)器龍頭中科曙光，“中國芯”海光信息。其他受益標(biāo)的還包括：1)信創(chuàng)軟件：中國軟件、用友網(wǎng)絡(luò)、星環(huán)科技、海量數(shù)據(jù)、麒麟信安等。2)信創(chuàng)硬件：中國長城、龍芯中科、拓維信息、神州數(shù)碼等。2、新能源IT：重點推薦新能源SaaS龍頭國能日新、配網(wǎng)調(diào)度先頭兵東方電子、能源互聯(lián)網(wǎng)唯一標(biāo)的朗新科技（通信組聯(lián)合覆蓋）。3、金融科技：重點推薦證券IT恒生電子，此外宇信科技、長亮科技、同花順均迎景氣上行。4、智能駕駛：重點推薦智能座艙龍頭德賽西威（汽車組聯(lián)合覆蓋）、座艙+駕駛OS龍頭中科創(chuàng)達、此外高精度地圖領(lǐng)軍四維圖新為重點受益標(biāo)的。5、人工智能：重點推薦智能語音龍頭科大訊飛。6、網(wǎng)絡(luò)安全：重點推薦商密+自研芯片三未信安，新興安全雙龍頭奇安信+深信服，安恒信息作為細(xì)分新興安全龍頭也將深度受益，其他受益標(biāo)的包括：啟明星辰、美亞柏科等。7、云計算SaaS：重點推薦企業(yè)級SaaS龍頭用友網(wǎng)絡(luò)、辦公軟件龍頭金山辦公（與中小盤聯(lián)合覆蓋）、超融合領(lǐng)軍深信服。
風(fēng)險提示
市場系統(tǒng)性風(fēng)險、科技創(chuàng)新政策落地不及預(yù)期、中美博弈突發(fā)事件。
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