>> 中信期貨-飼料養(yǎng)殖周報：到港大豆陸續(xù)卸貨豆粕盤面弱勢，豬價反彈二育蠢蠢欲動-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
大?。?/td>
| 3205KB |
| 格式： |
pdf 共89頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李興彪,李青,劉高超 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
1、供給：4-6月大豆進口預(yù)估750（-100）、1000（+100）、895（-75），預(yù)報累計2645萬噸，預(yù)報累計同比1.7%，預(yù)報累計環(huán)比14.9%。3-6月油菜籽進口預(yù)報依次為55、40、45、40(+3)萬噸，累計環(huán)比-13.6%，累計同比375.1%。
2、需求：4月14日當周，國內(nèi)主流油廠豆粕隱性庫存552萬噸，環(huán)比-0.40%，同比-4.78%。國內(nèi)主流油廠豆粕未執(zhí)行合同267萬噸，環(huán)比+10.00%，同比-14.00%。
3、庫存：4月14日當周，國內(nèi)主流油廠豆粕庫存28萬噸，環(huán)比-22.00%，同比-16.00%。
4、基差：2023年04月21日豆粕活躍合約基差825元/噸(周環(huán)比-24),菜粕活躍合約基差290元/噸(周環(huán)比+117)。
5、利潤：2023年04月21日進口榨利美灣豆-477.42元/噸（周環(huán)比-209.62），美西豆-469.69元/噸（周環(huán)比194.20），南美豆-53.47元/噸（周環(huán)比53.13），加菜籽-825.41元/噸（周環(huán)比-58.87）。
6、總結(jié)：上周初ICQ事件影響期現(xiàn)貨大漲，但隨著事件峰回路轉(zhuǎn)，到港大豆陸續(xù)卸貨，供應(yīng)壓力重新主導(dǎo)盤面弱勢。短期，4月WASDE下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量，阿根廷“大豆美元計劃”出口量有限，但巴西大豆升貼水弱勢走低，4-6月出口旺季出口量料創(chuàng)紀錄；進口大豆到港卸貨逐步恢復(fù)，5、6月到港壓力大；下游飼料養(yǎng)殖需求仍偏弱，買漲不買跌情緒濃厚，五一節(jié)前備貨或不及預(yù)期。蛋白粕5月合約受基差影響或跌幅有限，主力合約2309破位下行趨勢確立。中期，持續(xù)關(guān)注美豆播種進度，以及生長優(yōu)良率。4-6月大豆進口同環(huán)比增加，5月進口壓力最大。下游需求季節(jié)性筑底反彈，留意養(yǎng)殖利潤修復(fù)情況。長期看，南美豆總體豐產(chǎn)，出口旺季升貼水走低。美豆23/24產(chǎn)量預(yù)增，全球豆類市場供給預(yù)增。需求周期性回落，蛋白粕價格料偏弱運行。
操作建議：期貨：逢高空。期權(quán)：觀望。
風險因素：國際局勢動蕩；中美關(guān)系惡化；南美天氣惡化；中國需求超預(yù)期
|
|
