>> 國投安信期貨-CTA周報(bào)：期限結(jié)構(gòu)得到驗(yàn)證，關(guān)注基本金屬截面套利-230424
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
大小： |
1614KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王鍇 |
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上周商品市場(chǎng)總體偏弱，黑色、農(nóng)產(chǎn)品板塊價(jià)格整體下行，貴金屬板塊價(jià)格有所承壓。策略上周總體走低0.09%，期限結(jié)構(gòu)和動(dòng)量截面在過去一周是主要的收益來源，分別貢獻(xiàn)0.87%和0.22%，而持倉量出現(xiàn)虧損。
動(dòng)量時(shí)序：因子強(qiáng)度上看，黑色板塊下行趨勢(shì)走擴(kuò)，螺紋和雙焦空頭倉位增多。農(nóng)產(chǎn)品板塊迅速向中性回歸，棉花空頭倉位向多頭移動(dòng)。貴金屬波動(dòng)減小位于中性區(qū)間震蕩，多頭開倉次數(shù)有所減少。凈值上看，虧損主要集中在農(nóng)產(chǎn)品和貴金屬板塊。農(nóng)產(chǎn)品上棉花受前兩周在目標(biāo)政策的支持下上行動(dòng)量主導(dǎo)，但周五受外盤下挫拉動(dòng)MA5轉(zhuǎn)向，磨損收益。貴金屬方面，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所緩解，投機(jī)資金獲利了結(jié)，黃金價(jià)格回調(diào)，但多頭倉位未出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，虧損走擴(kuò)。
動(dòng)量截面：因子強(qiáng)度上觀察，黑色板塊沖高后向中性回歸，農(nóng)產(chǎn)品板塊有所上揚(yáng)，能化板塊多空未發(fā)生顯著變化，維持多玻璃PTA空聚丙烯甲醇的結(jié)構(gòu)。凈值上看，能化板塊截面上在PTA多頭的延續(xù)，油價(jià)下行以及需求端的疲弱帶動(dòng)PTA價(jià)格走低，趨勢(shì)性品種磨損收益，其他品種比如聚丙烯和橡膠窄幅震蕩，收益占比較小，造能化板塊收益下滑。
期限結(jié)構(gòu)：因子強(qiáng)度上，能化板塊震幅走擴(kuò)，玻璃上多頭仍然較為強(qiáng)勁，PTA多頭開始向空頭轉(zhuǎn)向。黑色板塊前幾周的上行趨勢(shì)邊際遞減。股指板塊出現(xiàn)下行，IC多頭轉(zhuǎn)空。收益上，因子上周總體的表現(xiàn)優(yōu)于其他因子，集中在農(nóng)產(chǎn)品和有色板塊。農(nóng)產(chǎn)品油脂類品種集體走低，豆粕棕櫚油貼水收窄，現(xiàn)貨基差下跌，伴隨整個(gè)商品市場(chǎng)走弱，豆粕領(lǐng)跌，期限上空頭收益擴(kuò)大。
持倉量：因子強(qiáng)度上，股指板塊大幅上行，IF空頭向多頭轉(zhuǎn)向，貴金屬板塊出現(xiàn)回落，黃金白銀多頭紛紛轉(zhuǎn)空，黑色板塊空頭集中在焦炭，市場(chǎng)悲觀情緒延續(xù)。凈值上，有色和貴金屬板塊上虧損走擴(kuò)，有色上周出現(xiàn)回調(diào)，分化收窄，虧損主要集中在錫，佤邦限倉的紅頭文件帶動(dòng)錫連續(xù)２日跳空高開，情緒面突然的過熱，多頭未能及時(shí)布局造成虧損走擴(kuò)。
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