>> 興業(yè)證券-通信行業(yè)周報：光模塊海外客戶持續(xù)加單，國資委推進(jìn)國資云和大數(shù)據(jù)體系建設(shè)-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 704KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王楠,章林,代小笛 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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【板塊走勢】
上周（04.17-04.23）中信通信板塊下跌0.34%，其中通信設(shè)備制造上漲1.12%，增值服務(wù)下跌7.13%，電信運(yùn)營下跌2.07%，同期滬深300指數(shù)下跌1.45%，中小板指數(shù)下跌3.89%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.58%。
【周觀投資】
中瓷電子半導(dǎo)體設(shè)備精密陶瓷引領(lǐng)國產(chǎn)突破；800G光模塊需用陶瓷基座，公司產(chǎn)品持續(xù)受益AI，持續(xù)重點(diǎn)推薦。在全球范圍內(nèi)泛半導(dǎo)體先進(jìn)結(jié)構(gòu)陶瓷市場擁有超百億元的市場空間，公司歷經(jīng)十幾年的研發(fā)布局，在半導(dǎo)體設(shè)備用精密陶瓷零部件領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重大突破，具備完善的半導(dǎo)體設(shè)備精密陶瓷零部件制造工藝平臺，陶瓷加熱器&靜電卡盤產(chǎn)品已批量應(yīng)用于國產(chǎn)化半導(dǎo)體關(guān)鍵設(shè)備中，其中靜電卡盤壁壘高，市場規(guī)模大，且為耗品，且未來存在被日本、美國等限制出口的風(fēng)險，作為國內(nèi)具備量產(chǎn)能力的重要廠商，海外斷供風(fēng)險正驅(qū)動公司新客戶爆發(fā)，加速驗證通過，考慮到產(chǎn)品壁壘極高，盈利能力強(qiáng)，未來三年有望新增巨大利潤空間，正成為公司全新增長極，高端陶瓷平臺型公司雛形已現(xiàn)。光模塊封裝分為氣密性封裝與非氣密性封裝，氣密性封裝以陶瓷管殼和陶瓷基座為主，用于電信和數(shù)通長距離傳輸，非氣密性封裝以陶瓷基座為主，用于數(shù)通短距離傳輸，因此光模塊均需用到陶瓷。公司是800G陶瓷外殼國內(nèi)重要供應(yīng)商，通信器件用陶瓷外殼收入占比超70%，根據(jù)優(yōu)迅科技成本拆分可知，光模塊陶瓷外殼&底座成本占比約15%，僅次于光電芯片，公司高速光模塊陶瓷外殼在國內(nèi)“一枝獨(dú)秀”，正加速替代國外廠商，在下游需求下滑背景下持續(xù)穩(wěn)健增長；目前公司400G光模塊用陶瓷外殼已經(jīng)實現(xiàn)批量出貨，同時也已具備800G光模塊外殼設(shè)計開發(fā)能力，產(chǎn)品技術(shù)水平已與海外相當(dāng)，國內(nèi)重要供應(yīng)商，未來800G光模塊陶瓷外殼有望放量，受益AI浪潮，持續(xù)重點(diǎn)推薦。
上海市經(jīng)濟(jì)信息化委印發(fā)《上海市推進(jìn)算力資源統(tǒng)一調(diào)度指導(dǎo)意見》：“到2023年底，依托本市人工智能公共算力服務(wù)平臺，接入并調(diào)度4個以上算力基礎(chǔ)設(shè)施，可調(diào)度智能算力達(dá)到1,000 PFLOPS（FP16）以上；到2025年，市人工智能公共算力服務(wù)平臺能級躍升，完善算力交易機(jī)制，實現(xiàn)跨地域算力智能調(diào)度，本市數(shù)據(jù)中心算力超過18,000 PFLOPS（FP32）。”人工智能公共算力服務(wù)平臺已于近期投用，電信運(yùn)營商深度參與。本次意見推動上海市數(shù)據(jù)中心算力建設(shè)加速，推薦算力基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈（服務(wù)器、光模塊、IDC等環(huán)節(jié)）。
深桑達(dá)A基本面無憂，調(diào)整帶來加倉布局良機(jī)。4月21日，國資委召開國資央企信息化工作推進(jìn)會議，會上舉行了中資信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新促進(jìn)中心有限公司揭牌儀式；“中”字頭信創(chuàng)央企成立，全面開啟國資央企信創(chuàng)新征程，推進(jìn)國資央企云體系和大數(shù)據(jù)體系建設(shè)。深桑達(dá)A定位“數(shù)據(jù)要素運(yùn)營商“，相關(guān)項目已率先在德陽成功落地，模式有望在全國推進(jìn)，近期已經(jīng)在合作的城市包括武漢、大理、徐州等。國家數(shù)據(jù)局由國務(wù)院發(fā)改委負(fù)責(zé)，職能上負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)推進(jìn)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度建設(shè)、統(tǒng)籌數(shù)據(jù)資源整合共享和開發(fā)利用，統(tǒng)籌推進(jìn)數(shù)字中國、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字社會規(guī)劃和建設(shè)，組織架構(gòu)上包括前期網(wǎng)信辦、發(fā)改委、工信部等相關(guān)部門構(gòu)成。權(quán)責(zé)統(tǒng)籌清晰后，數(shù)據(jù)要素行業(yè)將加快發(fā)展。公司定位”數(shù)據(jù)要素運(yùn)營商“，涉及領(lǐng)域包括搭建全國統(tǒng)一數(shù)據(jù)資產(chǎn)登記平臺、數(shù)據(jù)要素加工中心、數(shù)據(jù)要素流通平臺，以及數(shù)據(jù)金庫安全保證平臺等。目前，公司已在湖北武漢、四川德陽、云南大理、廣東江門、江蘇徐州等城市，推進(jìn)數(shù)據(jù)安全與數(shù)據(jù)要素化工程試點(diǎn)工作。德陽與中國電子從2021年5月開始合作實施數(shù)據(jù)安全與數(shù)據(jù)要化工程，2022年項目通過驗收，德陽構(gòu)建形成“1+4+27”的數(shù)據(jù)制度體系，完成電力、能源、金融等首批248個元件開發(fā)，并引入數(shù)據(jù)市場主體63家；在金融貸款交易、電力大數(shù)據(jù)分析、個人征信評估、婚姻狀況評估場景實現(xiàn)價值閉環(huán)；其中，金融貸款交易場景支持向企業(yè)授信并累計放款11.5億元，電力大數(shù)據(jù)分析場景為德陽本地300余家試點(diǎn)企業(yè)提供用能分析服務(wù)，最高可節(jié)約企業(yè)60%能耗成本等。數(shù)字經(jīng)濟(jì)指標(biāo)納入地方干部考核標(biāo)準(zhǔn)，有望加速推進(jìn)德陽模式在全國大范圍復(fù)制，公司定位“數(shù)據(jù)要素運(yùn)營商”啟航在即。國資云加速推進(jìn)，子公司中國電子是云網(wǎng)信產(chǎn)業(yè)核心力量，背靠CEC信創(chuàng)體系，全自研、自主可控，在央企國企渠道優(yōu)勢顯著。未來政府和央企國企的數(shù)據(jù)將逐步上云，國資云需求加速爆發(fā)。中國電子云依托中國電子PKS自主安全計算體系及豐富的網(wǎng)信產(chǎn)業(yè)資源，基于自研可信計算技術(shù)架構(gòu)和分布式云原生云操作系統(tǒng)，推出了“中國電子云”數(shù)字底座，構(gòu)建了涵蓋安全防護(hù)、IaaS（計算、網(wǎng)絡(luò)、存儲）、PaaS（開發(fā)者服務(wù)、中間件、數(shù)據(jù)庫、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈）、政府應(yīng)用、企業(yè)應(yīng)用在內(nèi)的體系化云數(shù)產(chǎn)品、全棧技術(shù)及全方位運(yùn)營服務(wù)，可以提供具備信創(chuàng)能力的公有云服務(wù)和專屬云產(chǎn)品。公司專注服務(wù)于黨政以及金融、能源、交通、教育等關(guān)鍵行業(yè)，包括南方電網(wǎng)、中國華電、中國人保等行業(yè)龍頭以及多個地方政府在內(nèi)的客戶。具體看金融云方面，根據(jù)IDC報告，2021年全年中國金融云市場規(guī)模達(dá)
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