久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　事件：2023年4月22日，中興通訊公布2023年第一季度報(bào)告，2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入291.43億元，比上年同期增長(zhǎng)4.34%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)26.42億元，同比增長(zhǎng)19.2%。
　　戰(zhàn)略攻堅(jiān)年?duì)I利雙增，雙曲線共發(fā)力保持領(lǐng)先地位。中興通訊是全球領(lǐng)先的綜合通信解決方案提供商以及中國(guó)最大的通信設(shè)備上市公司，2023年是公司進(jìn)入戰(zhàn)略超越期的第二年，第一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，收入、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額等核心指標(biāo)符合發(fā)展預(yù)期，2023年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入291.43億元，同比增長(zhǎng)4.34%，歸母凈利潤(rùn)/扣非歸母凈利潤(rùn)達(dá)到26.42億元/24.55億元，同比增長(zhǎng)19.2%/25.71%，營(yíng)利能力顯著提高，現(xiàn)金流量?jī)纛~為23.26億元，同比增加95.89%，現(xiàn)金流健康水平進(jìn)一步提升。第一曲線方面，公司進(jìn)一步鞏固技術(shù)領(lǐng)先地位，持續(xù)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，其中，無(wú)線、承載、固網(wǎng)通過(guò)持續(xù)不斷地推出新產(chǎn)品、新技術(shù)、新解決方案，提升占有率，核心網(wǎng)捕捉市場(chǎng)競(jìng)對(duì)態(tài)勢(shì)變化的機(jī)會(huì)，穩(wěn)固核心供應(yīng)商地位。第二曲線方面，公司準(zhǔn)確抓住窗口期，推出符合運(yùn)營(yíng)商需求的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，如服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心交換機(jī)、數(shù)字能源、數(shù)據(jù)中心、數(shù)據(jù)庫(kù)、云電腦等。
　　服務(wù)器支持“文心一言”，布局AI把握市場(chǎng)新機(jī)遇。中興通訊一直關(guān)注和重視AI技術(shù)的研究與應(yīng)用，在網(wǎng)絡(luò)智能化、服務(wù)器與DPU等算力基礎(chǔ)設(shè)施，及NLP(自然語(yǔ)言處理)、機(jī)器視覺(jué)等AI技術(shù)方面，長(zhǎng)期保持投入并進(jìn)行布局，自研基于Transformer的基礎(chǔ)大模型，提供安全、可信的大模型賦智千行百業(yè)，幫助客戶提升研發(fā)、生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)效率，未來(lái)重點(diǎn)投入三個(gè)產(chǎn)品方向：（1）公司新一代智算中心基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品，全面支持大模型訓(xùn)練和推理，包括高性能AI服務(wù)器、高性能交換機(jī)、DPU等；（2）下一代數(shù)字星云解決方案，利用生成式AI技術(shù)，在代碼生成、辦公和運(yùn)營(yíng)智能化等領(lǐng)域展開研究，全面提升企業(yè)效率；（3）新一代AI加速芯片、模型輕量化技術(shù)，大幅降低大模型推理成本。同時(shí)，公司宣布服務(wù)器將支持百度“文心一言”，為AI產(chǎn)品應(yīng)用提供更加強(qiáng)勁的算力支撐，助力AI產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用和生態(tài)繁榮。
　　持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)投入，保持產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司沿著既定戰(zhàn)略路線穩(wěn)步發(fā)展，堅(jiān)持將最難的事做到最好，持續(xù)加大研發(fā)投入，堅(jiān)持以技術(shù)創(chuàng)新為核心。不斷提升關(guān)鍵技術(shù)及產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力。2023年第一季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)59.33萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.29%。一直以來(lái)，公司都注重研發(fā)投入，近三年，公司研發(fā)人員占比、研發(fā)投入占比均保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，主要是基于三個(gè)原因：一是當(dāng)期收入目標(biāo)需要，這兩年是國(guó)內(nèi)5G相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期；二是中期業(yè)務(wù)拓新需要，第二曲線創(chuàng)新業(yè)務(wù)需要加大投入以實(shí)現(xiàn)快速布局；三是長(zhǎng)期企業(yè)韌性需要，目的是實(shí)現(xiàn)商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。
　　投資建議：公司作為ICT龍頭，立足“數(shù)字經(jīng)濟(jì)筑路者”，在助力運(yùn)營(yíng)商和合作伙伴構(gòu)筑“連接+算力+能力”數(shù)智底座的同時(shí)，加快數(shù)智化轉(zhuǎn)型升級(jí)。我們預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入1400.20/1567.53/1729.14億元，同比增長(zhǎng)13.9%/12.0%/10.3%，公司歸母凈利潤(rùn)分別為92.89/105.75/119.85億元,同比增長(zhǎng)15.0%/13.8%/13.3%，對(duì)應(yīng)EPS為1.96/2.23/2.53元，PE為19.4/17.0/15.0，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；國(guó)際經(jīng)濟(jì)及政治形勢(shì)不佳，國(guó)外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期;共享共建不及預(yù)期等。