>> 國泰君安-2023Q1基金持倉分析-基金的新選擇：創(chuàng)新與中特估-230424
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
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| 4246KB |
| 格式： |
pdf 共52頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
方奕 |
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23Q1基金增配TMT+央企，加倉小盤成長
2023Q1主動型基金加倉方向可以概括為:TMT+央企，風(fēng)格層面增持小盤成長?；鸸善眰}位水平達(dá)到歷史最高，為85%，環(huán)比+1.1%，前20大重倉股持倉集中度27.3%，環(huán)比-1.4%。板塊上，大幅增配科創(chuàng)板，減配創(chuàng)業(yè)板，港股配置比例基本持平。風(fēng)格上，增配中小如中證1000、中證50O，減配大盤如滬深300、上證5O。增配成長消費，減配金融周期。此外，央國企配置占比連續(xù)三個季度提升，23Q1央企配置比例11.4%，環(huán)比+0.76%，央國企環(huán)比+1.26%。
行業(yè):增配計算機/食品飲料/通信/傳媒，減配電新/軍工/電子/銀行
TMT板塊超配比例大幅提升，細(xì)分行業(yè)中計算機超配環(huán)比+2.41%，通信+0.37%，傳媒+0.09%，電子-0.41%。相應(yīng)的，電力設(shè)備大幅減配,環(huán)比-2.43%，光伏方向減配幅度較大，而新能源車方向減幅相對有限。此外，軍工亦減幅較大，環(huán)比-0.99%。消費中食品飲料明顯增配，環(huán)比+1.21%，醫(yī)藥生物環(huán)比+0.59%，家電+0.35%，其他板塊配置比例變化均不大，僅商貿(mào)零售環(huán)比-0.36%。金融板塊各行業(yè)均有不同程度減配，其中銀行、地產(chǎn)減配幅度稍大。周期板塊中，中特估相關(guān)行業(yè)受到增配，如建筑/石化，環(huán)比+0.23%/+0.13%。
央國企配置:央企配置占比提升，主要增配計算機+醫(yī)藥央企
基金增持TMT、中游周期央企，配置比例分別為23.40%/10.21%，環(huán)比變化+13.57%/+2.24%。減持中游制造和大金融央企，配置比例分別為20.55%/12.50%，環(huán)比變化-9.75%/-3.66%;主要增配包括計算機、醫(yī)藥、通信、建筑行業(yè)央企，減配軍工、商貿(mào)、房地產(chǎn)央企。
產(chǎn)業(yè)鏈配置:基金總體增持消費電子/集成電路/必選消費產(chǎn)業(yè)鏈，消費與新能源基金向TMT調(diào)倉
消費電子、集成電路產(chǎn)業(yè)鏈實配環(huán)比+2.1%/+0.9%。新能源車產(chǎn)業(yè)鏈減持趨勢悄然停止，本期環(huán)比+0.2%，汽車零部件與電池組件獲增配。必選消費產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)比+0.7%，金融產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)比-1.6%。從不同風(fēng)格基金本期調(diào)倉方向看，消費基金、新能源基金是增持TMT的最大邊際力量.
風(fēng)險提示∶歷史數(shù)據(jù)對未來指引性不明確﹔數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑代表性存在偏差﹔數(shù)據(jù)測算誤差。
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