>> 華泰期貨-專題報告：新能源行業(yè)高速發(fā)展有效拉動鋼材消費-230426
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
我國的能源結(jié)構(gòu)里，煤炭、石油與天然氣等不可再生能源占絕大部分，可再生能源開發(fā)和利用不足，不僅造成環(huán)境污染，也嚴重制約能源可持續(xù)發(fā)展。優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，增強能源供給能力，緩解環(huán)境壓力是今后重要的發(fā)展方向。推動能源綠色低碳轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展，對實現(xiàn)我國雙碳目標至關(guān)重要。水能、風能和太陽能等新能源具有無污染、可再生的特點備受關(guān)注，必將快速發(fā)展。新能源開發(fā)過程中需要建設(shè)大量廠房、大壩、輸電線路和機組等。以上建設(shè)需要螺紋鋼筋、板材、棒線材、型鋼、中厚板、熱軋卷板、焊管、硅鋼等鋼材品種。新能源行業(yè)的發(fā)展必將帶動鋼鐵需求大幅增加。
核心觀點
市場分析
電力行業(yè)是國民經(jīng)濟發(fā)展的重要行業(yè)，是經(jīng)濟快速發(fā)展的先導。電力消費與國民經(jīng)濟發(fā)展水平密切相關(guān)。2022年，我國GDP增速為3%，全國規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量8.4萬億千瓦時，比上年增長2.2%，電力的增速與GDP增速有較強的一致性。其中，火電增長0.9%；水電、風電和太陽能發(fā)電等清潔能源發(fā)電增長5.3%，清潔能源的增速明顯加快。
中國發(fā)電結(jié)構(gòu)中火力發(fā)電仍占主要地位，中國的火力發(fā)電量占總發(fā)電量的70%左右。中國的水力資源雖然豐富，但水電只占總發(fā)電的15%左右。風力發(fā)電量占總發(fā)電量的8%左右。隨著中國能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和雙碳目標的推進，水電、光伏發(fā)電及風電規(guī)模將有大幅度增長。
中國電力行業(yè)保持穩(wěn)步增長，2022年中國發(fā)電量達到8.4萬億千瓦時。鋼鐵行業(yè)雖然受到房地產(chǎn)、疫情等影響，但是受益于新能源、新基建等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2022年中國粗鋼產(chǎn)量依然達到10.2億噸。根據(jù)華泰期貨研究院測算，2022年粗鋼累計消費10.08億噸，累計同比僅減少2.1%。
根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會預(yù)測，未來幾年全球光伏玻璃仍將保持較高增速投產(chǎn)，2023~2025年全球年均光伏新增裝機預(yù)計將達232~286 GW。按照光伏新裝機增長平均值計算，根據(jù)華泰期貨研究院測算，2023年光伏產(chǎn)業(yè)用鋼需求量475萬噸，處于根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)測算的361~456萬噸上限。
中國風電建設(shè)投資完成額在2020年達到最高2618億元，之后在2021年、2022年有所降低。2022年中國風電建設(shè)投資完成額1960億元，同比2021年略有降低。根據(jù)華泰期貨研究院測算，2023年風電裝機所需要鋼材483~566萬噸。
水利發(fā)電具有無污染、可再生和運行費用低等特點。建設(shè)水電站所需要的鋼材品種繁多，主要分為基礎(chǔ)建設(shè)用鋼、金屬結(jié)構(gòu)用鋼、壓力管道用鋼和水輪機用鋼。新建綜合水利工程中，鋼筋的投資占工程總投資的3%~5%，設(shè)備投資包括水閘、水泵、啟閉機、發(fā)電設(shè)備等，占總投資的10%~12%。根據(jù)華泰期貨研究院測算，則水利新增建設(shè)投資中鋼材的投資為366.7~611.1億元。所需要鋼材873~1255萬噸。
國家能源局發(fā)布2023年1-3月全國發(fā)電裝機容量約26.2億千瓦，同比增長9.1%。其中，風電裝機容量約3.8億千瓦，同比增長11.7%；太陽能發(fā)電裝機容量約4.3億千瓦，同比增長33.7%；水電裝機容量約4.2億千瓦，同比增長率5.4%。新增水電、太陽能發(fā)電和風電裝機容量，將帶動螺紋鋼筋、板材、棒線材、型鋼、厚板等鋼材需求，根據(jù)華泰期貨研究院測算，鋼材需求量在1831~2296萬噸。以上測算為建設(shè)電站直接帶動的鋼材消費量，未測算線路、電力塔架和其它輔助設(shè)施建設(shè)需求。
策略
關(guān)注風電、水電和太陽能等新能源裝機容量增長對鋼材整體用量的拉動效應(yīng)。
風險
全球經(jīng)濟形勢，新能源發(fā)展情況，新基建投資情況等。
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