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事件：公司發(fā)布2022年年報和2023年一季報，2022年實現(xiàn)營收2.1億元，同比減少4.5%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.7億元，同比增長0.5%。2023年Q1實現(xiàn)營收0.6億元，同比增長7.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.2億元，同比減少9.6%。2022年疫情對公司生產(chǎn)活動影響較大，業(yè)績整體基本符合預期。
　　受疫情影響各項業(yè)務均有下滑，業(yè)績承壓。分業(yè)務來看，2022年，公司檢驗檢測服務實現(xiàn)營收1.9億元，同比下降6.2%。主要系突發(fā)性外部經(jīng)濟環(huán)境影響、4-5月經(jīng)營活動基本停滯；計量服務實現(xiàn)營收0.07億元，同比下降10.3%。主要系受疫情影響前往客戶所在地開展服務難度較大；專業(yè)技術(shù)服務實現(xiàn)營收0.05億元，同比下降5.6%。主要系該業(yè)務專業(yè)性強、市場需求波動性較大。
　　公司經(jīng)營效率提升，期間費用率穩(wěn)中有降；毛利率保持高位，凈利率整體微增。2022年公司期間費用率為24.3%，同比下降1.69pp；2023Q1單季度期間費用率為23.6%，同比下降1.66pp。2022年公司綜合毛利率為62.6%，同比微增0.02pp；2023Q1綜合毛利率為62.0%，同比下降1.88pp。2022年公司凈利率為35.3%，同比提升1.77pp；2023Q1單季度凈利率為31.4%，同比下降0.44pp。
　　開展內(nèi)部實驗室建設、推進外延并購戰(zhàn)略，公司經(jīng)營版圖持續(xù)擴大。2022年，公司開展超高壓電纜和特種電纜的試驗能力建設，購置數(shù)百臺裝備，進一步提高了公司超高壓電纜預鑒定檢測服務能力；收購宇測線纜，強化公司在特種電線電纜檢測領域布局，加快擴展華東地域以外市場，提升公司的跨區(qū)域服務能力；針對儲能用液流電池、膜材料等新興檢測業(yè)務開展技技術(shù)儲備，目前已經(jīng)完成儲能用液流電池、膜材料的實驗室規(guī)劃，未來有望進一步拓展公司經(jīng)營布局，提升自身盈利能力；目前公司已從線纜檢測逐步向電網(wǎng)外的軌交、航空、核電、5G、新能源汽車等檢測領域拓展，后續(xù)增長動力充足。
　　盈利預測與投資建議。預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為1.1、1.5、2.2億元，未來三年歸母凈利潤復合增長率43%，維持“持有”評級。
　　風險提示：公信力和品牌受影響風險、資源整合風險、主營業(yè)務單一風險。