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上周黃金價(jià)格維持震蕩格局，與我們的提示相符，再往后看，經(jīng)歷了最近的震蕩之后，黃金可能會(huì)迎來短期反彈；
　　降息預(yù)期基本修正到位。此前市場(chǎng)預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)在今年6-7月就會(huì)開始降息，但最近無論是通脹的粘性、經(jīng)濟(jì)的韌性、聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)，都指向這種降息預(yù)期過于激進(jìn)，目前市場(chǎng)的降息預(yù)期已經(jīng)后移至11月份，基本完成了修復(fù)；
　　美元對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不敏感。上周公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不弱，尤其是PMI系列指標(biāo)，無論制造業(yè)還是服務(wù)業(yè)均表現(xiàn)良好，尤其制造業(yè)PMI明顯好于歐洲，但即便如此美元仍然沒有顯著反彈，市場(chǎng)做多歐元、做空美元的意愿還是比較強(qiáng)烈；
　　歐元區(qū)復(fù)蘇不弱。在能源沖擊之后，今年以來歐元區(qū)的復(fù)蘇不弱，雖然制造業(yè)表現(xiàn)羸弱，但服務(wù)業(yè)的恢復(fù)斜率較高，同時(shí)通脹仍處于高位，結(jié)合近期歐央行官員的表態(tài)，歐洲的加息預(yù)期終點(diǎn)從10月提前至9月，顯得更為鷹派，也支撐了市場(chǎng)做多歐元的頭寸；
　　實(shí)際利率回升相對(duì)充分。目前10年期tips收益率回升至1.3%附近，在美國宏觀數(shù)據(jù)沒有非常超預(yù)期的情況下，這個(gè)回升幅度已經(jīng)相對(duì)充分，短期來看下行的空間會(huì)相對(duì)更大，因此綜合幾方面因素來看，黃金在經(jīng)歷了近期的震蕩之后可能會(huì)出現(xiàn)短期反彈。