>> 中郵證券-拓邦股份(002139)Q1營收保持增長，毛利率同比提升-230426
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
大小： |
698KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
肖垚 |
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事件
公司發(fā)布2023年一季度報告，23Q1公司營業(yè)收入19.95億元，同比上漲7%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.96億元，同比上漲2%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.91億元，同比上漲58%。
投資要點
23Q1營收實現(xiàn)正增長。23Q1公司營收實現(xiàn)同比7%的增長，其中工具、新能源板塊增長趨勢良好，家電板塊小幅下滑。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，2022年公司工具/家電/新能源/工業(yè)/智能解決方案板塊分別實現(xiàn)營收32.4/30.92/20.36/2.48/1.89億元，同比增速分別為8%/4%/64%/-16%/-15%。公司積極切入新能源板塊，構(gòu)建新增長曲線，公司新能源業(yè)務(wù)產(chǎn)品線豐富、產(chǎn)品形態(tài)多元，未來有望延續(xù)高增長態(tài)勢。銷售區(qū)域來看，2022年公司海外/國內(nèi)業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收53.51/35.24億元，同比增速分別為23%/3%，公司持續(xù)推進(jìn)國際化布局，海外業(yè)務(wù)營收占比穩(wěn)步提升，通過實施“客戶親密”戰(zhàn)略，進(jìn)一步提升服務(wù)響應(yīng)能力和服務(wù)品質(zhì)，客戶關(guān)系日趨緊密，在海外宏觀環(huán)境變動影響下，公司海外業(yè)務(wù)增速仍有亮眼增長。
23Q1銷售毛利率同比提升。23Q1公司銷售毛利率達(dá)21.88%，同比+2.87個pct，環(huán)比-1.87個pct；銷售凈利率達(dá)4.84%，同比-0.21個pct，環(huán)比-0.39個pct，公司銷售毛利率同比大幅提升，主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高價值及自主可控業(yè)務(wù)營收占比提升；以及降本增效措施影響。費用端來看，公司Q1銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為3.05%/4.67%/6.92%/2.33%，同比分別-0.03/+0.80/+0.52/+1.37個pct。公司財務(wù)費用達(dá)0.47億元，同比大幅提升160%，主要系匯率變動導(dǎo)致的匯兌損失增加。
給予“增持”評級。我們預(yù)計2023-2025年公司營業(yè)收入分別為111/139/172億元，同比分別增長25%/25%/24%，歸母凈利潤分別為8.69/12.47/15.67億元，同比分別增長49%/44%/26%，攤薄每股收益分別為0.68/0.98/1.23元，對應(yīng)PE分別為16/11/9倍。
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