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2023年4月25日公司發(fā)布2022年年報(bào)以及2023年一季報(bào)，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.83億元，同比增長(zhǎng)21.89%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.00億元，同比增長(zhǎng)5.28%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.92億元，同比增長(zhǎng)5.35%。2023年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.35億元，同比下降40.60%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.12億元，同比下降49.68%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)0.05億元，同比下降79.21%。
　　22年?duì)I收和凈利潤(rùn)維持增長(zhǎng)，23Q1業(yè)績(jī)短期承壓。22年行業(yè)景氣度較高，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。23Q1業(yè)績(jī)下滑主要受光纖接入、數(shù)據(jù)中心等市場(chǎng)的光芯片需求表現(xiàn)不佳，云廠(chǎng)商資本開(kāi)支下滑，下游客戶(hù)減少采購(gòu)以及高毛利產(chǎn)品銷(xiāo)售占比減少等多重因素影響，導(dǎo)致23Q1業(yè)績(jī)短期承壓。
　　光纖接入和數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)未來(lái)可期，移動(dòng)通信市場(chǎng)下游建設(shè)放緩。2022年年報(bào)，公司將光纖接入和4G/5G移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)合并為電信市場(chǎng)單一口徑。電信市場(chǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.37億元，同比增長(zhǎng)19.26%，主要系境內(nèi)外電信運(yùn)營(yíng)商繼續(xù)加大10GPON網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投入，帶動(dòng)公司電信市場(chǎng)中光纖接入板塊收入增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)中心及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.45億元，同比增長(zhǎng)33.69%，主要系25GDFB激光器芯片逐漸得到下游客戶(hù)的認(rèn)可，在數(shù)據(jù)中心逐漸實(shí)現(xiàn)批量出貨。
　　持續(xù)創(chuàng)新與研發(fā)，拓寬技術(shù)護(hù)城河。2022年公司研發(fā)支出0.27億元，同比增長(zhǎng)46.69%。新產(chǎn)品研發(fā)與布局方面，1550波段車(chē)載激光雷達(dá)激光器芯片已實(shí)現(xiàn)在客戶(hù)端導(dǎo)入。50mW/70mW大功率硅光激光器、25/28G雙速率數(shù)據(jù)中心CWDMDFB激光器、50GPAM4 DFB激光器、100GEML激光器處于研發(fā)階段，部分項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，未來(lái)有望對(duì)公司的收入產(chǎn)生積極的貢獻(xiàn)。
　　我們下調(diào)公司2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為1.28/1.74億元（下調(diào)20%/24%），對(duì)應(yīng)EPS為2.12/2.87元，新增2025年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為2.39億元，對(duì)應(yīng)EPS為3.94元，繼續(xù)維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　下游需求不及預(yù)期；產(chǎn)品迭代不及預(yù)期；財(cái)務(wù)投資者減持風(fēng)險(xiǎn)；股票解禁風(fēng)險(xiǎn)