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A股傳媒行業(yè)基金重倉上市公司數(shù)量和持股數(shù)繼續(xù)增加，重倉總市值和占比環(huán)比增加。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，23Q1 A股傳媒行業(yè)獲公募基金重倉的上市公司持股總市值為396.28億元（QoQ+17.72%），占基金重倉總市值（A+H）的1.72%（環(huán)比提升0.26pct），合計(jì)持股20.12億股（QoQ+1.94%），重倉的上市公司數(shù)量達(dá)75家（環(huán)比增加24家），配置比例從低配0.51%環(huán)比拉寬至低配0.55%。
　　A股游戲持倉占比顯著提升，互聯(lián)網(wǎng)和廣告營銷持倉占比下降。23Q1，游戲在傳媒板塊的重倉配置比例環(huán)比提升18.42pct至25.76%，互聯(lián)網(wǎng)板塊下降16.71pct至43.67%，廣告營銷下降4.53pct至9.25%。（注：標(biāo)的池包含東方財(cái)富）
　　港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)持倉：頭部公司重倉市值排序穩(wěn)定，增減持有所分化。23Q1部分具有較強(qiáng)業(yè)績復(fù)蘇預(yù)期的公司（如騰訊、快手等）仍繼續(xù)獲得資金調(diào)入，其他公司受到多種因素影響（如美團(tuán)等）有一定調(diào)出。
　　投資建議：23Q1 A股傳媒板塊在AI+數(shù)字經(jīng)濟(jì)的催化下，以游戲?yàn)榇淼亩鄠€(gè)細(xì)分子領(lǐng)域迎來資金明顯調(diào)入，港股互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)部則出現(xiàn)一定分化。建議重點(diǎn)關(guān)注平臺經(jīng)濟(jì)業(yè)績及估值雙修復(fù)機(jī)會，以及AI+及數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題機(jī)會。（1）互聯(lián)網(wǎng)方面建議關(guān)注騰訊控股、快手-W、美團(tuán)-W；游戲彈性較大的嗶哩嗶哩/嗶哩嗶哩-W和網(wǎng)易/網(wǎng)易-S；疫后復(fù)蘇帶來業(yè)績驅(qū)動的泡泡瑪特、微博/微博-SW；以及穩(wěn)定格局帶來盈利模型改善的云音樂、愛奇藝、騰訊音樂/騰訊音樂-SW。同時(shí)，建議關(guān)注醫(yī)藥電商平臺京東健康、平安好醫(yī)生等。（2）4月游戲版號維持穩(wěn)健發(fā)放，游戲行業(yè)在政策利好與AI技術(shù)賦能雙重利好驅(qū)動下，關(guān)注業(yè)績穩(wěn)健的游戲公司騰訊控股、網(wǎng)易/網(wǎng)易-S、三七互娛、吉比特等。（3）關(guān)注板塊龍頭價(jià)值修復(fù)及績優(yōu)個(gè)股，營銷板塊，建議關(guān)注分眾傳媒、兆訊傳媒；長視頻，建議關(guān)注芒果超媒；在線招聘，建議關(guān)注BOSS直聘；線下娛樂，建議關(guān)注華立科技；博彩，業(yè)績持續(xù)疫后修復(fù)，關(guān)注金沙中國等。（4）教育板塊建議關(guān)注AI+教育以及教育數(shù)字化方向，推薦關(guān)注新東方/新東方-S、新東方在線、視源股份、佳發(fā)教育等相關(guān)個(gè)股。（5）關(guān)注AIGC技術(shù)在內(nèi)容創(chuàng)作及多模態(tài)衍生品制作的應(yīng)用迭代，影視版權(quán)關(guān)注華策影視、光線傳媒、上海電影，文學(xué)版權(quán)關(guān)注閱文集團(tuán)、中文在線、掌閱科技，圖片版權(quán)關(guān)注視覺中國，動漫IP關(guān)注湯姆貓、奧飛娛樂。（6）主題關(guān)注AI+、數(shù)字經(jīng)濟(jì)方向，推薦持續(xù)關(guān)注相關(guān)產(chǎn)品商業(yè)化以及產(chǎn)業(yè)鏈公司動態(tài)，當(dāng)前重點(diǎn)推薦關(guān)注大模型、頭部公司產(chǎn)業(yè)鏈、國內(nèi)廠商海外布局/國內(nèi)映射、AI+游戲（整體估值處于相對低位）、AI+教育/辦公、AI+IP、AI+電商、AI+營銷、AI+虛擬人、小模型服務(wù)商等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：板塊系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管收緊、商譽(yù)減值、統(tǒng)計(jì)誤差。