>> 西部證券-捷安高科(300845)一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：一季報(bào)表現(xiàn)樂(lè)觀，布局AI有望重塑職教產(chǎn)業(yè)鏈-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
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| 493KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
邢開允,趙宇陽(yáng) |
| 下載權(quán)限： |
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事件：捷安高科公告一季度業(yè)績(jī)，收入2300萬(wàn)，同比增長(zhǎng)近300%；利潤(rùn)季節(jié)性虧損600萬(wàn)，有所收窄。
連續(xù)兩個(gè)季度業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)體現(xiàn)出公司戰(zhàn)斗力較強(qiáng)。22Q4疫情管控情況下逆市搶單，一季度做了超過(guò)前三季度總和的收入，實(shí)現(xiàn)疫情3年校園強(qiáng)管控情況下的大豐收。23Q1延續(xù)景氣，業(yè)績(jī)超預(yù)期，在手訂單充沛，23H1業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。
二季度行業(yè)拐點(diǎn)，業(yè)績(jī)?cè)鏊龠M(jìn)一步向上。寒假開學(xué)至今，國(guó)內(nèi)高職校新年度預(yù)算制定基本完成。落實(shí)到前期方案溝通、項(xiàng)目申報(bào)審批如火如荼，二季度招投標(biāo)陸續(xù)展開。前期地方財(cái)政壓力壓制教育經(jīng)費(fèi)投入逆轉(zhuǎn)后，高職教投入重新走上增長(zhǎng)通道。
深度布局軌交，拓展應(yīng)急安全、船舶、航空，四大賽道打造四倍成長(zhǎng)空間。公司在軌交領(lǐng)域起家，在相關(guān)院校、企業(yè)市場(chǎng)市占率較高，主辦一帶一路技能大賽；布局硬應(yīng)急安全、船舶、航空三大新三道，其中航空產(chǎn)品線依托C919、ARJ21等國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)商用化，四大賽道打造四倍成長(zhǎng)空間。
深度布局AI，有望從就業(yè)環(huán)節(jié)切入改變職業(yè)教育價(jià)值鏈。1）公司職教模擬仿真產(chǎn)品基于VR技術(shù)模擬工作場(chǎng)景，研發(fā)過(guò)程與游戲開發(fā)高度類似；2）公司職教產(chǎn)品過(guò)去大量采用CV、語(yǔ)音識(shí)別等技術(shù)判別學(xué)生動(dòng)作口令完成度；3）新產(chǎn)品職教實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)監(jiān)管平臺(tái)，有望從就業(yè)這個(gè)牛鼻子重塑職業(yè)教育。
教育部直屬高校陸續(xù)在其信息公開網(wǎng)公布了2023年部門預(yù)算，共20所高校超過(guò)百億。絕大部分教育部直屬高校2023年預(yù)算總經(jīng)費(fèi)較2022年有很大幅度的上漲，清華大學(xué)首次突破400億元，蘭州大學(xué)增長(zhǎng)率最大為41.16%，華南理工、北郵和人大增長(zhǎng)率30%以上，高職教重新迎來(lái)大發(fā)展。
投資建議：根據(jù)公司一季報(bào)情況，我們上調(diào)公司23-25年歸母凈利潤(rùn)分別為0.80、1.15、1.65億元，看好公司發(fā)展賽道，維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：應(yīng)收賬款收回風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；收入季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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