>> 華泰期貨-聚烯烴日報：地膜訂單減量，聚烯烴低位運(yùn)行-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 2554KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
油市價格寬幅波動，市場心態(tài)方向或有調(diào)整。需求方面，包裝等行業(yè)訂單尚可，且有節(jié)后剛需補(bǔ)倉行為支撐，但地膜訂單減量，利潤收窄及成品庫存高位背景下，降庫操作仍是主流，對價格支撐有限。市場短期延續(xù)低位運(yùn)行，目前聚烯烴特別是塑料價格上方的進(jìn)口窗口壓力仍大，反彈空間有限，仍然建議逢高做空套保。
核心觀點
市場分析
庫存方面，石化庫存65.5萬噸，較上一工作日-3萬噸。
基差方面，LL華東基差在+120元/噸，PP華東基差在+50元/噸，基差穩(wěn)定。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，LL油頭法生產(chǎn)利潤略有盈利，油制PP生產(chǎn)利潤虧損有所增加，PDH制PP利潤維持高位震蕩。
非標(biāo)價差及非標(biāo)生產(chǎn)比例方面，HD注塑-LL價差近期有重新轉(zhuǎn)正的可能，LL開工率轉(zhuǎn)升，HD持續(xù)上升，近期PE開工率偏高。PP低融共聚-PP拉絲價格持續(xù)拉升，對PP標(biāo)品供應(yīng)上有利好作用。
進(jìn)出口方面，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉，PE進(jìn)口利潤為正，使得PE反彈空間有限。
■策略
?。?）單邊：聚烯烴特別是塑料價格上方的進(jìn)口窗口壓力仍大，反彈空間有限，建議逢高做空套保。
?。?）跨期：無。
■風(fēng)險
原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況，進(jìn)口窗口的變化。
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