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策略摘要
　　下游聚酯減產(chǎn)拖累需求。供應方面，原5月份投產(chǎn)的三江輕烴裂解對應的乙二醇新裝置有所延后；上周EG開工有所回升，但5月份關注浙石化、恒力、衛(wèi)星等大裝置的檢修預期，預計4月供需平衡，5月進入小幅去庫周期。暫觀望。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　基差方面，周四EG張家港基差-172元/噸（-38）
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工，周四原油制EG生產(chǎn)利潤為-1596元/噸（+98），煤制EG生產(chǎn)利潤為-916元/噸（-65），仍維持深度虧損。
　　開工率方面，本周國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在60.25%（較上期上升1.85%），其中煤制乙二醇開工負荷在61.88%（較上期上升0.43%）。揚子巴斯夫（34）按計劃重啟提負中。中海殼牌1#（40）停車檢修2個月。恒力一線（90）按計劃重啟提負中。浙石化（75+80+80）計劃5月中旬減產(chǎn)。煤制裝置方面新疆天業(yè)三期（60）短暫小幅降負。陜煤渭化（30）計劃5月初檢修3周。安徽昊源（30）按計劃結(jié)束降負檢修，提負中。海外裝置方面韓華道達爾（12）按計劃檢修，預計6月上旬重啟。加拿大陶氏（35）計劃5月底檢修3周。
　　進出口方面，周四EG進口盈虧-172元/噸（-14），進口持續(xù)一定虧損，到港有限。
　　下游方面，周四長絲產(chǎn)銷35%（-5%），滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，短纖產(chǎn)銷40%（-5%），滌短產(chǎn)銷銷售一般。
　　庫存方面，本周四隆眾華東EG港口庫存102.2萬噸（-5.7），主港庫存明顯降低。
　　■策略
　　下游聚酯減產(chǎn)拖累需求。供應方面，原5月份投產(chǎn)的三江輕烴裂解對應的乙二醇新裝置有所延后；上周EG開工有所回升，但5月份關注浙石化、恒力、衛(wèi)星等大裝置的檢修預期，預計4月供需平衡，5月進入小幅去庫周期。暫觀望。
　　■風險
　　原油價格波動，煤價波動情況，工廠檢修持續(xù)性，下游需求恢復情況