>> 開源證券-美年健康(002044)公司信息更新報告：2023Q1業(yè)績超預(yù)期，看好全年利潤高增長-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
大小： |
666KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蔡明子,古意涵 |
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2023Q1業(yè)績超預(yù)期，看好全年利潤高增長，維持“買入”評級
4月27日，公司發(fā)布2023一季報：2023Q1實現(xiàn)營業(yè)收入20.96億元（+53.82%），歸母凈利潤-1.67億元（+61.27%），扣非凈利潤-1.76億元（+60.50%），經(jīng)營現(xiàn)金流凈額-0.6億元（+85.46%），整體業(yè)績超預(yù)期，我們維持2023-2025年盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年收入分別為105.29/121.08/139.24億元，歸母凈利潤分別為6.80 /9.75/12.53億元，EPS分別為0.17/0.25/0.32元，當(dāng)前股價對應(yīng)P/E分別為40.9/28.5/22.2倍，隨著2023年進入正常經(jīng)營，公司精細(xì)化管理成效顯現(xiàn)，客單價持續(xù)提升，門店盈利能力有望恢復(fù)2019年水平，維持“買入”評級。
2023年進入量價齊升的良性發(fā)展通道，Q1毛利率隨單店收入增加提升明顯
2023開年以來，整體經(jīng)營環(huán)境進入需求推動、量價齊升的良性發(fā)展通道，需求方面，團體和個人的體檢需求持續(xù)提升，Q1到檢人數(shù)同比增長45.2%；客單方面，繼2022年客單提升12%，2023Q1客單保持提升趨勢，同比增長8.3%，公司客單價持續(xù)提升，前期持續(xù)深耕精細(xì)化運營與數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效逐步放大。盈利能力方面，2023Q1毛利率32.53%（+19.44pct），公司控股門店基本為成熟門店，疫情期間由于到檢人次較少拉低平均單店年收入，面對固定成本，毛利率及門店經(jīng)營利潤率明顯下降，隨著2023年到檢人數(shù)增加，盈利能力快速恢復(fù)。
智能結(jié)合健康體檢大數(shù)據(jù)與AI人工，提質(zhì)增效同時加大先進技術(shù)產(chǎn)品開發(fā)公司利用健康體檢大數(shù)據(jù)與AI人工智能結(jié)合，實現(xiàn)了AI輔助超聲甲乳結(jié)節(jié)自動識別分類、AI輔助胸部CT閱片、超聲流程自動化、檢驗產(chǎn)品遠(yuǎn)程質(zhì)控等技術(shù)的核心突破，夯實體檢四大基礎(chǔ)學(xué)科建設(shè)，同時圍繞重點學(xué)科推出系列專精特新創(chuàng)新體檢產(chǎn)品，且同步建立集團與區(qū)域重點創(chuàng)新單項的套餐導(dǎo)入機制，持續(xù)推動收入增長。目前美年健康研究院正在與相關(guān)科研院所合作，啟動基于AIGC技術(shù)在健康體檢行業(yè)的應(yīng)用研究，發(fā)揮美年健康數(shù)據(jù)優(yōu)勢，盡早實現(xiàn)智能總檢、虛擬健康顧問等先進技術(shù)的產(chǎn)品化，強化公司數(shù)字化運營能力。
風(fēng)險提示：精細(xì)化管理能力提升不及預(yù)期；體檢中心擴張過程中的管理風(fēng)險。
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