>> 光大證券-中百集團(000759)2023年一季報點評：降本增效舉措初顯成效，利潤端復(fù)蘇態(tài)勢良好-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐佳睿 |
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此報告為加密報告 |
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公司1Q2023營收同比增長1.94%，歸母凈利潤同比增長424.72%
4月27日，公司公布2023年一季報：1Q2023實現(xiàn)營業(yè)收入35.12億元，同比增長1.94%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.12億元，折合成全面攤薄EPS為0.02元，同比增長424.72%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.09億元，2022年同期為-0.06億元。
1Q2023公司非流動資產(chǎn)處置損益（包括已計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的沖銷部分）為-482.69萬元（1Q2022為1.03元），計入當(dāng)期損益的政府補助為640.48萬元（1Q2022為1032.50萬元）。
公司1Q2023綜合毛利率下降0.002個百分點，期間費用率下降0.26個百分點1Q2023公司綜合毛利率為24.67%，同比下降0.002個百分點。
1Q2023公司期間費用率為23.61%，同比下降0.26個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為18.62%/4.10%/0.71%/0.18%，同比分別變化+0.08/+0.04/-0.33/-0.05個百分點。
降本增效舉措初顯成效，利潤端復(fù)蘇態(tài)勢良好2022年公司對疫情挑戰(zhàn)，積極加速數(shù)字化建設(shè)，推進供應(yīng)鏈體系優(yōu)化，提高經(jīng)營管理效率，隨2023年線下客流回暖，公司1Q2023業(yè)績展現(xiàn)出較好的復(fù)蘇態(tài)勢。在數(shù)字化方面，2022年公司完成了數(shù)據(jù)中心一期項目建設(shè)，實現(xiàn)了商品管理標(biāo)準(zhǔn)化、自營招商報價自動化、電子合同審批簽章高效化、會員商圈資料檔案化、手機工作臺便捷化等功能。人力資源管控平臺、財務(wù)共享中心也于2022年試點上線，智能物聯(lián)平臺在部分門店試運行。在供應(yīng)鏈方面，2022年公司物流調(diào)整中央倉作業(yè)樓庫、優(yōu)化設(shè)施設(shè)備，推行集約化管理，啟動中央倉二期項目建設(shè)的籌劃，便利店荊門配送中心投入使用，業(yè)務(wù)范圍覆蓋鄂西區(qū)域，滿足240家門店發(fā)貨需求，湖南冷鏈物流、面包工廠、盒飯工廠也于2022年投產(chǎn)運營。
上調(diào)盈利預(yù)測，上調(diào)至“買入”評級
公司業(yè)績超預(yù)期，主要是由于公司降本增效舉措效果較好，隨線下客流回暖，公司利潤端表現(xiàn)持續(xù)向好，我們上調(diào)對公司2023/2024/2025年EPS的預(yù)測499%/355%/275%至0.07 /0.08/0.09元。公司供應(yīng)鏈不斷優(yōu)化，數(shù)字化建設(shè)進展順利，有利于公司持續(xù)改善自身盈利能力，考慮到公司基本面表現(xiàn)有望持續(xù)向好，且從PB估值角度看，目前公司PB處于歷史較低位置，上調(diào)至“買入”評級。
風(fēng)險提示：與永輝合作效果不達預(yù)期，門店升級改造效果未達預(yù)期。
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