>> 銀河期貨-干散貨航運月報：4月干散貨運費止?jié)q震蕩，大船表現(xiàn)優(yōu)于小船-230427
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
大小： |
1948KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賈瑞林 |
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4月干散貨海運費止?jié)q震蕩，大船表現(xiàn)優(yōu)于小船：4月份干散貨運費在經(jīng)歷了自2月中旬開始的迅速拉升后，整體窄幅震蕩。4月份BDI均值1468.1點，環(huán)比+4.1%，同比-33.9%，其中，BPI均值1719點，環(huán)比+5.6%，同比-41.7%；BCI均值1875點，環(huán)比+11.8%，同比+10.9%；BSI均值1157.31，環(huán)比-7.8%，同比-55.8%。巴西鐵礦發(fā)運受天氣影響逐漸消除，鐵礦發(fā)運出現(xiàn)增量，導(dǎo)致大船運價明顯優(yōu)于小船。
短期干散貨船運力小幅增加，但在手訂單占比仍低壓制未來供應(yīng)：受船臺限制和對全球經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性影響，干散貨船新增訂單量大幅減少。目前造船意愿不高，預(yù)計干散貨新船訂單維持低位。截至4月初，干散貨船在手訂單899艘，折合噸位6734萬噸，占全部現(xiàn)有運力的比重為7.2%，仍處于歷史低位，未來供應(yīng)放量仍較為困難。
受港口罷工和經(jīng)濟活動恢復(fù)影響，港口擁堵有所加?。汗?jié)后受政策放開的影響，4月中國港口干散貨船靠泊運力明顯增加，且歐美工人罷工仍在繼續(xù)，對供應(yīng)鏈形成干擾，港口擁堵有所加劇。截至4/25日，全球干散貨船塞港指數(shù)（Cape+Pmax）為33.20%，相較3月底+1.2pct。中國港口干散貨船停泊運力5978萬DWT，相較3月底+15.1%。
4月鐵礦受天氣影響發(fā)運節(jié)奏，巴西大豆收割推遲，觀察后續(xù)經(jīng)濟復(fù)蘇力度：鐵礦后續(xù)隨天氣好轉(zhuǎn)巴西鐵礦發(fā)運端利空影響逐漸消除，發(fā)運有望小幅增加，但在國內(nèi)需求目前較弱疊加鋼廠減產(chǎn)背景下，仍需觀察中國經(jīng)濟復(fù)蘇力度。煤炭進入消費淡季，電廠日耗下降且國內(nèi)供給增加，短期發(fā)運預(yù)計減量。前期巴西大豆收割延遲，后續(xù)發(fā)運仍有望維持高位。整體來看，中國經(jīng)濟繼續(xù)向上復(fù)蘇，但進入4月復(fù)蘇斜率有所放緩，預(yù)計短期干散貨運價震蕩偏強，但向上空間有限，仍需觀察經(jīng)濟復(fù)蘇的節(jié)奏與強度。
風(fēng)險提示：俄烏沖突加劇，全球經(jīng)濟增長放緩，港口罷工
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