>> 國金證券-心脈醫(yī)療(688016)一季度手術(shù)需求逐步恢復(fù)，海外市場增長強勁-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
袁維 |
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2023年4月27日，公司發(fā)布2023年第一季度報告。2023年Q1公司實現(xiàn)收入2.86億元，同比+11%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.25億元，同比+1%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.20億元，同比+2%。
一季度手術(shù)需求逐步恢復(fù)，創(chuàng)新品種保持良好增長。受整體形勢和春節(jié)因素影響，醫(yī)院一月份手術(shù)量顯著減少，隨著醫(yī)院逐步恢復(fù)正常運轉(zhuǎn)，2月醫(yī)院手術(shù)量開始回升，3月份手術(shù)量全面恢復(fù)，公司5款創(chuàng)新產(chǎn)品植入量在3月份均創(chuàng)月度歷史新高。一季度Castor植入量同比增長24%，Minos植入量同比增長46%，外周藥物球囊在同比增長63%，創(chuàng)新產(chǎn)品增長態(tài)勢良好。
重視產(chǎn)品研發(fā)投入，海外市場增長強勁。公司Q1研發(fā)投入同比增長44%，預(yù)計2023年將完成13款在研產(chǎn)品注冊資料提交，并且7款在研產(chǎn)品進入臨床試驗階段并完成首例臨床植入，研發(fā)端競爭優(yōu)勢有望進一步提升。同時海外市場完成收入138%的增長，目前公司產(chǎn)品已拓展至25個國家，未來海外市場占比有望逐步提升。
定增方案逐步落地，市場競爭力進一步增強。一季度公司向特定對象發(fā)行A股股票申請已獲得交易所受理。未來定增募集方案落地后，公司生產(chǎn)及研發(fā)能力都將進一步提升，在問詢函回復(fù)公告中公司公布了包括點狀支架、CTO開通器械、AVF適應(yīng)癥藥物球囊等10余款眾多新型研發(fā)品種，將進一步鞏固公司核心競爭力。
我們看好公司在主動脈及外周介入領(lǐng)域的競爭力，預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為4.63、6.11、8.01億元，同比增長30%、32%、31%，EPS分別為6.44、8.48、11.13元，現(xiàn)價對應(yīng)PE為29、22、17倍，維持“買入”評級。
醫(yī)?？刭M政策風(fēng)險；新產(chǎn)品研發(fā)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險；產(chǎn)品推廣不達(dá)預(yù)期風(fēng)險；海外貿(mào)易摩擦風(fēng)險。
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