| 上傳日期： |
2023/4/4 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
中航證券 |
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作者： |
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◆2022年年報
報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入89,650.04萬元，同比增長30.95%;歸屬于.上市公司股東的凈利潤35,687.85萬元，同比增長12.99%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤32,379.40萬元，同比增長12.25%;基本每股收益4.96元，同比增長12.98%。
◆主營產(chǎn)品均快速增長，助推業(yè)績穩(wěn)中有增
報告期內(nèi),公司主動脈支架類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入73,385.93萬元，同比增長29.71%;毛利率76.08%,較去年同期下降3.55個百分點(diǎn)。術(shù)中支架類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8,543.17萬元，同比增長29.04%;毛利率72.93%,較去年同期減少了6.15個百分點(diǎn)。外周及其他產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7,720.93萬元，同比增長46.64%;毛利率69.12%,較去年同期增加了9.38個百分點(diǎn)。整體來看，公司各類主營產(chǎn)品營業(yè)收入均快速增長，尤其是公司Castor分支型主動脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)、Minos腹主動脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)和Reewarm PTX藥物球囊擴(kuò)張導(dǎo)管等新獲批的創(chuàng)新型產(chǎn)品，銷售實(shí)現(xiàn)快速增長，助推公司業(yè)績快速增長。
◆發(fā)布定增方案,建立全球總部及創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化基地
3月20日，公司發(fā)布公告表示擬以向特定對象發(fā)行股票的方式募集資金，募集的資金總額不超過25.47億元。本次募集資金的投向主要用于公司的全球總部及創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目、外周血管介入及腫瘤介入醫(yī)療器械研究開發(fā)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金，其中全球總部及創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目和外周血管介入及腫瘤介入醫(yī)療器械研究開發(fā)項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用募集資金金額分別為18.31億元和5.16億元。此次募投研發(fā)項(xiàng)目主要以外周動脈、靜脈和腫瘤介入產(chǎn)品為主，包括點(diǎn)狀支架、CTO開通器械等，全球總部及創(chuàng).新與產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目未來預(yù)計(jì)合計(jì)生產(chǎn)41款產(chǎn)品。如若研發(fā)成功上市，有望進(jìn)-一步豐富公司產(chǎn)品管線，提升公司市場競爭優(yōu)勢。基地建設(shè)有望提升公司產(chǎn)能，改善公司生產(chǎn)工藝,升級生產(chǎn)設(shè)備，同時提升公司生產(chǎn)能力，解決公司目前產(chǎn)能不足的現(xiàn)狀，進(jìn)一-步增強(qiáng)公司核心競爭力,提升公司市占率。
◆研發(fā)投入提升,在研管線豐富
報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入達(dá)到17,226.65萬元，較去年同期增長了39.51%;占公司營業(yè)收入比重的19.22%，較去年同期增加了1.18個百分點(diǎn)。公司目前擁有研發(fā)人員223人，占公司總?cè)藬?shù)的28.37%。公司深耕外周血管介入領(lǐng)域，在研管線豐富，目前重點(diǎn)在研項(xiàng)目包括TIPS覆膜支架、經(jīng)頸靜脈肝內(nèi)穿刺系統(tǒng)、顯影栓塞微球、放射性微球和可降解微球等。如若成功上市，有望進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品管線，增厚公司業(yè)績。
◆投資建議:
我們預(yù)計(jì)公司2023- 2025年攤薄后的EPS分別為6.41元、8.49元和11.02元，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為26.87倍、20.30倍和15.64倍?？紤]到我國外周血管介入醫(yī)療器械行業(yè)目前處于高速發(fā)展階段，行業(yè)進(jìn)口替代持續(xù)提速，公司有望持續(xù)受益,給予買入評級。
◆風(fēng)險提示:政策風(fēng)險、研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險、競爭加劇風(fēng)險
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