>> 國金證券-心脈醫(yī)療(688016)全年收入保持高速增長，研發(fā)投入進(jìn)一步加大-230120
| 上傳日期： |
2023/1/20 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
袁維 |
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業(yè)績簡評
2023年1月20日，公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年實現(xiàn)收入8.56~9.24億元，同比+25%~+35%；歸母凈利潤3.47~3.79億元，同比+10%~+20%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.17~3.46億元，同比+10%~+20%。
單季度來看，預(yù)計2022Q4實現(xiàn)收入1.92~2.60億元，同比+10%~+49%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.47~0.78億元，同比-29%~+19%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.42~0.71億元，同比-25%~+27%。
經(jīng)營分析
全年收入端高速增長，主動脈及外周市場競爭力持續(xù)提升。創(chuàng)新性產(chǎn)品Castor分支型主動脈覆膜支架系統(tǒng)、Minos腹主動脈覆膜支架系統(tǒng)、Reewarm PTX藥物球囊擴張導(dǎo)管等進(jìn)一步提高了公司在主動脈及外周血管介入市場的競爭力。雖然新冠疫情反復(fù)對病患手術(shù)開展產(chǎn)生了一定影響，公司全年收入依然實現(xiàn)了高速增長。
產(chǎn)品創(chuàng)新實力領(lǐng)先，研發(fā)投入進(jìn)一步加大。公司在核心領(lǐng)域研發(fā)實力突出，新產(chǎn)品Fontus術(shù)中支架及Talos胸主動脈覆膜支架2022年在國內(nèi)入院及推廣進(jìn)展順利。同時在研產(chǎn)品Cratos分支型主動脈覆膜支架系統(tǒng)、多分支胸主動脈覆膜支架系統(tǒng)、新一代Aegis腹主動脈覆膜支架系統(tǒng)、腔靜脈濾器、TIPS覆膜支架均已進(jìn)入臨床試驗階段，產(chǎn)品創(chuàng)新優(yōu)勢進(jìn)一步擴大。
國際化拓展加速，渠道覆蓋不斷完善。2022年公司加速了對海外市場的拓展節(jié)奏，對Optimum Medical Device Inc.進(jìn)行股權(quán)投資，利用其歐洲的成熟代理商網(wǎng)絡(luò)和專業(yè)銷售人員助力公司產(chǎn)品在歐洲市場的覆蓋，Minos等產(chǎn)品海外銷售取得良好進(jìn)展，2022年海外業(yè)務(wù)收入亦獲得快速增長。
盈利預(yù)測、估值與評級
我們看好公司在主動脈及外周介入領(lǐng)域的競爭力，預(yù)計2022-2024年公司歸母凈利潤分別為3.66、4.97、6.58億元，同比增長16%、36%、32%，EPS分別為5.09、6.90、9.14元，現(xiàn)價對應(yīng)PE為37、27、21倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
醫(yī)?？刭M政策風(fēng)險；新產(chǎn)品研發(fā)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險；產(chǎn)品推廣不達(dá)預(yù)期風(fēng)險；海外貿(mào)易摩擦風(fēng)險。
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