>> 國泰君安-心脈醫(yī)療(688016)2022年業(yè)績預(yù)告點評：全年穩(wěn)健增長，終端手術(shù)有望逐步恢復(fù)-230129
| 上傳日期： |
2023/1/29 |
大小： |
605KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁丹 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
公司全年業(yè)績穩(wěn)健增長，近期疫情影響邊際減弱，梯隊管線賦能下后疫情時代有望延續(xù)高增長，維持增持評級。
投資要點：
維持增持評級?？紤]到疫情對終端手術(shù)及新品導(dǎo)入節(jié)奏的影響，下調(diào)2022-2024年預(yù)測EPS為5.20/6.74/8.71元（原為5.80/7.65/10.08元），參照板塊中樞給予2023年目標(biāo)PE 40X，維持目標(biāo)價267.8元，維持增持評級。
全年穩(wěn)健增長。經(jīng)初步測算，公司2022年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入8.56~9.24億元，同比增速25~35%；歸母凈利潤3.47~3.79億元，同比增速10~20%；扣非凈利潤3.17~3.46億元，同比增速10~20%。據(jù)此測算，預(yù)計2022Q4實現(xiàn)營業(yè)收入1.92~2.60億元，同比增速10~49%；歸母凈利潤0.47~0.78億元，同比增速-29~+19%；扣非凈利潤0.42~0.71億元，同比增速25~+27%。全年穩(wěn)健增長，預(yù)計Q4受疫情影響增速有所放緩。
疫情達峰后持續(xù)好轉(zhuǎn)，終端手術(shù)有望恢復(fù)。根據(jù)CDC數(shù)據(jù)，全國在院新冠感染者已從2023年1月5日的峰值162.5萬人下降至1月23日的24.8萬人，在院新冠陽性重癥患者人數(shù)亦從1月5日的峰值12.8萬人下降至1月23日的3.6萬人，形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)。預(yù)計終端手術(shù)量有望逐步恢復(fù)至疫情前正常水平，前期受影響的腹主、外周等擇期手術(shù)有望恢復(fù)性開展。
梯隊管線推進，增長動能持久。公司積極推進新品研發(fā)，Cratos分支型胸主、多分支胸主、新一代Aegis腹主、腔靜脈濾器、TIPS覆膜支架均已進入臨床試驗階段，未來幾年內(nèi)有望陸續(xù)上市，不斷為公司創(chuàng)造新增長點。2022年初前后獲批的Talos胸主、Fontus術(shù)中支架在各家醫(yī)院的準(zhǔn)入工作穩(wěn)步推進，近幾年有望快速放量，復(fù)刻Castor、Minos增長曲線。
風(fēng)險提示：集采風(fēng)險，疫情反復(fù)，產(chǎn)品研發(fā)推進不及預(yù)期
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