>> 中信期貨-金融衍生品策略日報：股市等待共識主線形成，債市多頭情緒繼續(xù)釋放-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 1112KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜沁,張菁,康遵禹 |
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權(quán)益方面，昨日滬指低開走高，大盤價值風(fēng)格領(lǐng)漲。我們預(yù)計后市有望企穩(wěn)，等待共識主線形成，五一后或是更優(yōu)時機，第一波確定性上首選超跌反彈的IM。昨日資金繼續(xù)板塊間輪動，受一季報凈利潤大增的催化，保險和醫(yī)藥板塊領(lǐng)漲，而由于存量市，北向繼續(xù)單日凈流出，高位的TMT領(lǐng)跌，面臨資金調(diào)倉壓力。連板數(shù)量環(huán)比減少，賺錢效應(yīng)仍缺乏持續(xù)性。臨近假日，市場等待事件落地，一是4月重要會議是觀察政策力度的窗口，二是美聯(lián)儲5月議息會議將釋放政策信號，三是五一將驗證消費恢復(fù)的持續(xù)性。若節(jié)后情緒企穩(wěn)，底部布局方向可關(guān)注前期跌幅最深的中證1000，低吸IM。
期權(quán)方面，市場成交額和期權(quán)隱含波動率同步走低，市場震蕩意味濃厚；另一方面，各期權(quán)品種持倉量PCR走高、成交額PCR與成交量PCR指標拐點確立，偏度指數(shù)走強，均表明市場情緒回暖。期權(quán)端信號整體震蕩，相對偏強。節(jié)前期權(quán)端建議靈活調(diào)整倉位，主體思路仍偏向價差策略進攻，但若漲幅較大，可適當(dāng)止盈；若今日延續(xù)縮量環(huán)境，則建議逢低買入，等待節(jié)后資金回流。
國債方面，昨日國債期貨表現(xiàn)繼續(xù)較為強勢，整體繼續(xù)呈現(xiàn)一路上揚的態(tài)勢，多頭情緒進一步釋放?，F(xiàn)券方面，收益率也呈現(xiàn)較明顯下行，10Y國債收益率降至2.785%。實際上，昨日市場增量信息并不多，多頭情緒進一步釋放可能也在于收益率呈現(xiàn)一定的突破性下行后，多頭情緒得到進一步提振。另外從資金面來看，昨日央行開展930億元逆回購，凈投放590億元，資金面整體繼續(xù)維持寬松。不過也值得注意的是，從國債期貨端來看，在昨日價格進一步快速上漲后，部分多頭的止盈動力或也有所顯現(xiàn)。建議交易性需求謹慎偏多；基差近期有所回落，可關(guān)注空頭套保的建倉機會；適當(dāng)關(guān)注曲線做陡。
風(fēng)險因子：1）年報或一季報暴雷，2）二次疫情大規(guī)模爆發(fā)；3）市場流動性持續(xù)萎縮；4）經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期；5）政策再度加碼
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