>> 中信期貨-黑色建材組日報：盤面反彈乏力，節(jié)前震蕩為主-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
俞塵泯,唐運(yùn) |
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黑色：盤面反彈乏力，節(jié)前震蕩為主
邏輯：昨日黑色板塊反彈乏力，小幅下跌。鋼聯(lián)口徑鋼材需求維穩(wěn)，產(chǎn)量下降，庫存延續(xù)去化。鐵水繼續(xù)回落，盈利鋼廠比例大幅下降，負(fù)反饋延續(xù)。中期看鋼材需求仍不樂觀，30大中城商品房成交面積同比雖然持續(xù)改善。但房企資金緊張問題短期難解，且增量資金主要流向竣工端，導(dǎo)致新開工和施工等項(xiàng)目用鋼量較弱，關(guān)注后期地產(chǎn)銷售改善后，能否對新開工端形成提振?；?xiàng)目較多，但資金偏緊的情況短期未改善，雖然將繼續(xù)提供需求韌性，但增量有限。粗鋼產(chǎn)量仍然偏高，供應(yīng)壓力較大。宏觀方面，國內(nèi)繼續(xù)復(fù)蘇，短期或難有進(jìn)一步刺激政策。海外美聯(lián)儲近期表態(tài)偏鷹，5月加息預(yù)期消化后或仍有加息可能。節(jié)前謹(jǐn)慎持倉，控制風(fēng)險。
行業(yè)方面，長短流程鋼廠利潤有所回落，上周螺紋產(chǎn)量環(huán)比回落，四川、山西等地部分鋼廠減產(chǎn)檢修，預(yù)計產(chǎn)量延續(xù)下降。螺紋需求小幅回升，但仍維持弱勢。焦煤供給增量預(yù)期強(qiáng)化，鐵水產(chǎn)量見頂回落，焦煤供需寬松壓力加劇，焦煤價格持續(xù)承壓。成本持續(xù)下移，疊加鋼材需求回落，市場情緒悲觀，預(yù)計焦炭延續(xù)震蕩偏弱走勢。受前期惡劣天氣影響，本周到港量環(huán)比回落；疊加臨近五一假期，鋼廠集中補(bǔ)庫，導(dǎo)致港口階段性去庫。鐵水見頂回落，發(fā)改委高度關(guān)注鐵礦市場平穩(wěn)運(yùn)行，疊加海外風(fēng)險較不穩(wěn)定，預(yù)計礦價依舊偏弱震蕩。鋼材利潤壓縮至低位，鋼廠開始減產(chǎn)，廢鋼到貨和日耗均有減量，黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋延續(xù)，廢鋼價格震蕩偏弱。硅錳生產(chǎn)成本延續(xù)下行，需求預(yù)期進(jìn)一步走弱，5月鋼招逐步開啟，預(yù)計鐵合金短期震蕩運(yùn)行。現(xiàn)貨產(chǎn)銷火爆受市場交投氛圍以及深加工訂單環(huán)比回暖影響，短期來看持續(xù)性或難以維持，但由于庫存壓力減輕，價格中樞有所提升。玻璃總?cè)杖鄯€(wěn)中有升，重堿需求仍然較為穩(wěn)定。輕堿下游短期需求穩(wěn)定，重堿需求穩(wěn)中有升，但供應(yīng)高位維持的情況下，供需平衡，上行驅(qū)動走弱，或許更多需要看到產(chǎn)量下降才能有明顯驅(qū)動。貿(mào)易商惜售挺價，節(jié)前補(bǔ)庫需求釋放，市場情緒暫穩(wěn)，煤價穩(wěn)中探漲。中長期來看，迎峰度夏前，煤價或?qū)挿鹗?，關(guān)注水電出力情況。
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