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2023年Q1業(yè)績(jī)：同比增長(zhǎng)100%；期待2023年公司設(shè)備+材料將齊放量1）一季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36億元、同比增長(zhǎng)84%；歸母凈利潤(rùn)8.9億元，同比增長(zhǎng)100%。核心受益于光伏長(zhǎng)晶設(shè)備+光伏坩堝業(yè)績(jī)快速提升。
　　2）盈利能力保持高水平：毛利率40.6%、同比增長(zhǎng)0.7pct；凈利率28.1%、同比增長(zhǎng)4.5pct。
　　3）訂單：截至2023年3月31日，公司未完成晶體生長(zhǎng)設(shè)備及智能化加工設(shè)備合同總計(jì)260.59億元、同比增長(zhǎng)17%，其中未完成半導(dǎo)體設(shè)備合同35.2億元、同比增長(zhǎng)162%。
　　2023年公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)電池+組件設(shè)備新簽訂單超30億元，材料業(yè)務(wù)銷售突破50億元（2022年為14.6億），全年整體營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)60%以上（據(jù)公司2022年報(bào)）。
　　4）預(yù)計(jì)2023年將是公司多點(diǎn)開(kāi)花、新業(yè)務(wù)加速放量的一年：期待公司光伏設(shè)備（硅片+電池+組件）+耗材(坩堝、金剛線)、半導(dǎo)體設(shè)備（硅片+晶圓及封裝）、碳化硅材料（6+8英寸襯底）齊放量、帶來(lái)公司訂單+業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
　　泛半導(dǎo)體“設(shè)備+材料”龍頭，平臺(tái)型布局空間持續(xù)打開(kāi)
　　1）光伏設(shè)備：公司為光伏長(zhǎng)晶爐龍頭，向光伏電池+組件設(shè)備、石英坩堝（龍頭領(lǐng)先）、金剛線耗材領(lǐng)域加速延伸，打開(kāi)光伏業(yè)務(wù)第二成成長(zhǎng)曲線。
　　2）半導(dǎo)體設(shè)備：大硅片設(shè)備——公司在晶體生長(zhǎng)、切片、拋光、CVD等環(huán)節(jié)已實(shí)現(xiàn)8英寸設(shè)備全覆蓋，12英寸長(zhǎng)晶、切片、研磨、拋光、減薄等設(shè)備已批量銷售，產(chǎn)品達(dá)國(guó)際先進(jìn)水平。功率半導(dǎo)體設(shè)備——公司單片式6英寸碳化硅外延設(shè)備訂單快速增長(zhǎng)，并成功開(kāi)發(fā)出行業(yè)領(lǐng)先的6英寸雙片式碳化硅外延設(shè)備。
　　3）碳化硅：技術(shù)端：公司8英寸N型SiC襯底將小批量生產(chǎn)?？蛻舳耍汗疽雅c客戶A形成采購(gòu)意向（公司公告），2022年-2025年將優(yōu)先向其提供碳化硅襯底合計(jì)不低于23萬(wàn)片。產(chǎn)能端：公司計(jì)劃在寧夏銀川建設(shè)年產(chǎn)40萬(wàn)片6英寸以上導(dǎo)電+絕緣型碳化硅襯底產(chǎn)能。并建設(shè)了6-8英寸碳化硅晶體生長(zhǎng)、切片、拋光環(huán)節(jié)的研發(fā)實(shí)驗(yàn)線。逐步實(shí)現(xiàn)大尺寸碳化硅晶體生長(zhǎng)+加工技術(shù)的自主可控。
　　4）藍(lán)寶石：公司已生長(zhǎng)出全球領(lǐng)先的700Kg級(jí)藍(lán)寶石晶體，將規(guī)模量產(chǎn)等級(jí)由300Kg逐步提升至450Kg。推進(jìn)子公司寧夏鑫晶盛產(chǎn)能提升，強(qiáng)化規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
　　投資建議：看好公司在光伏、半導(dǎo)體、碳化硅、藍(lán)寶石領(lǐng)域未來(lái)業(yè)績(jī)接力放量預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)43/56/72億元，同比增長(zhǎng)46%/31%/28%，對(duì)應(yīng)PE為20/16/12倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：半導(dǎo)體設(shè)備研發(fā)進(jìn)展低于預(yù)期；光伏下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期。