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核心推薦：天順風(fēng)能、雙良節(jié)能、科華數(shù)據(jù)、TCL中環(huán)、寧德時(shí)代。
　　光伏：東方日升4GW異質(zhì)結(jié)0BB電池實(shí)現(xiàn)首線全線貫通，異質(zhì)結(jié)正式大規(guī)模量產(chǎn)。2023年4月27日，東方日升宣布4GW高效25.5%異質(zhì)結(jié)0BB電池順利實(shí)現(xiàn)首線全線貫通，210異質(zhì)結(jié)電池正式進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)階段。HJT轉(zhuǎn)換效率、組件功率遠(yuǎn)超其余電池技術(shù)，量產(chǎn)加速。目前HJT量產(chǎn)制約在高金屬化成本。據(jù)我們測算出，p型電池片單片銀漿成本0.5元，異質(zhì)結(jié)電池單片銀漿成本1.03元，異質(zhì)結(jié)銀漿成本高出p型電池1倍。據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，HJT中銀漿成本占比非硅成本的59%，占材料總成本的23%。0BB無主柵線技術(shù)可有效降低30%-40%的電池銀漿單耗，有助于減少電池銀漿成本。此次東方日升實(shí)現(xiàn)4GW大規(guī)模量產(chǎn)，屬于HJT大規(guī)模量產(chǎn)最快企業(yè)，浙江寧海5GW的N型超低碳高效異質(zhì)結(jié)電池片項(xiàng)目也在建中，東方日升總產(chǎn)能規(guī)劃達(dá)9GW。硅料價(jià)格下滑背景下，組件端盈利將進(jìn)一步修復(fù)，持續(xù)推薦一體化組件龍頭晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基綠能、東方日升等。首推直接受益的輔材環(huán)節(jié)，膠膜福斯特、賽伍技術(shù)、海優(yōu)新材，天宜上佳等。組件需求提升+硅片率先讓利，優(yōu)選電池+組件環(huán)節(jié)。組件推薦順序?yàn)樘旌瞎饽?、晶科能源、隆基綠能、晶澳科技、東方日升，關(guān)注電池片鈞達(dá)股份。地面電站放量利好逆變器陽光電源，支架中信博、意華股份、清源股份。
　　風(fēng)電：國家能源局發(fā)布1-3月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，風(fēng)電光伏板塊新增裝機(jī)大幅增長！全年看風(fēng)電和光伏維持市場高景氣！風(fēng)電：2023年1-3月，國內(nèi)新增風(fēng)電裝機(jī)10.40GW（+32%），單三月新增裝機(jī)達(dá)到4.56GW（+110%）。風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)前排產(chǎn)維持高位，全年景氣度高。從中長期維度看，2022年國內(nèi)未完成裝機(jī)的項(xiàng)目有望在2023年并網(wǎng)，且2023年招標(biāo)/開標(biāo)規(guī)模較大，2023年行業(yè)需求成長性強(qiáng)。光伏：2023年1-3月，國內(nèi)新增光伏裝機(jī)33.66GW（+155%），單3月新增光伏裝機(jī)達(dá)到13.3GW（+466%）。光伏價(jià)格從2023年年初開始大幅下降，有望激發(fā)2023年需求。從全球去看，今年歐洲需求依舊維持高景氣狀態(tài)、沙伊恢復(fù)建交推動(dòng)中國光伏中東發(fā)展，2023年光伏裝機(jī)有望加速增長。從估值性價(jià)比維度去看，首推天順風(fēng)能，國內(nèi)陸風(fēng)塔筒龍頭標(biāo)的，積極布局海風(fēng)產(chǎn)能；其次關(guān)注海纜，如東方電纜、中天科技、亨通光電。關(guān)注海上管樁環(huán)節(jié)，海力風(fēng)電、大金重工。關(guān)注風(fēng)機(jī)大型化之后帶來的軸承技術(shù)進(jìn)步，長盛軸承、恒潤股份、新強(qiáng)聯(lián)；關(guān)注風(fēng)機(jī)大型化方向下，主機(jī)廠毛利率企穩(wěn)修復(fù)機(jī)會(huì)，關(guān)注金風(fēng)科技、電氣風(fēng)電、明陽智能、運(yùn)達(dá)股份等。
　　氫能：新疆發(fā)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)方案。4月24日，新疆發(fā)改委發(fā)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)方案（2023-2025年），提出建設(shè)一批氫能產(chǎn)業(yè)示范區(qū)，可再生能源制氫量達(dá)到10萬噸/年，推廣氫燃料電池車1500輛以上。我們判斷該行動(dòng)方案有望推動(dòng)制氫-儲(chǔ)運(yùn)-加氫-用氫全產(chǎn)業(yè)鏈共同發(fā)展，其中電解槽以及氫氣壓縮機(jī)預(yù)計(jì)放量明顯。推薦方向：推薦具備品牌和渠道優(yōu)勢的龍頭隆基綠能、陽光電源；優(yōu)質(zhì)設(shè)備廠商雙良節(jié)能、億利潔能、華電重工、昇輝科技、華光環(huán)能。推薦關(guān)注氫氣壓縮機(jī)頭部標(biāo)的開山股份、冰輪環(huán)境、雪人股份。
　　儲(chǔ)能：4月W4（4.20~4.27）儲(chǔ)能相關(guān)招標(biāo)總規(guī)模2.11GW/11.43GWh，碳酸鋰降價(jià)效應(yīng)仍在傳導(dǎo)。1）招標(biāo)規(guī)模：4月累計(jì)（4.01~4.27）儲(chǔ)能相關(guān)招標(biāo)總規(guī)模約7.49GW/21.93GWh。其中4月W4 （ 4.20~4.27 ）儲(chǔ)能相關(guān)招標(biāo)規(guī)模2.11GW/11.43GWh。2 ）中標(biāo)規(guī)模：4月W4 （ 4.20~4.27 ）中標(biāo)總規(guī)模2.81GW/5.83GWh，其中儲(chǔ)能系統(tǒng)1.31GW/3.41GWh。3）中標(biāo)均價(jià)：4月W4（4.20~4.27）EPC中標(biāo)候選均價(jià)1.86元/Wh，儲(chǔ)能系統(tǒng)候選均價(jià)1.20元/Wh（均為0.5C），均較3月回落。我們認(rèn)為主要系近期碳酸鋰價(jià)格持續(xù)降價(jià)，原材料價(jià)格傳導(dǎo)下中標(biāo)均價(jià)下行。推薦方向：建議關(guān)注國內(nèi)外增速確定性高的大儲(chǔ)方向，首推陽光電源、東方日升、科華數(shù)據(jù)。
　　新能源車：國家再次重申加速推進(jìn)充電樁建設(shè)，特斯拉正式表示在中國大陸地區(qū)試點(diǎn)開放充電站。中共中央政治局4月28日召開的會(huì)議中指出，要鞏固和擴(kuò)大新能源汽車發(fā)展優(yōu)勢，加快推進(jìn)充電樁等設(shè)施建設(shè)和配套電網(wǎng)改造。此外，特斯拉于4月25日表示將在大陸地區(qū)試點(diǎn)開放10座超級(jí)充電站和120座目的地充電站。其中，10座超級(jí)充電站位于北京和上海的廣場、大廈、購物中心等人流量較高區(qū)域，首批超級(jí)充電站可用于30家非特斯拉品牌的合計(jì)37款車型，包括寶馬i3/iX/iX3、保時(shí)捷Taycan、比亞迪漢EV等。目的地充電樁則覆蓋國內(nèi)25個(gè)省份和直轄市。國內(nèi)企業(yè)也在積極布局充電樁相關(guān)產(chǎn)品和設(shè)備。其中充電模塊為充電樁的核心部件，英飛源、通合科技和盛弘股份等企業(yè)在國內(nèi)市場逐步得到客戶認(rèn)可，出貨數(shù)據(jù)可觀。在充電樁設(shè)備端，道通技術(shù)、綠能慧充等企業(yè)一方面繼續(xù)耕耘國內(nèi)市場，另一方面也在加速產(chǎn)品出海。此次國家層面的再次重申及特斯拉開放充電站，將利好國內(nèi)充電樁和新能源汽車行業(yè)發(fā)展。推薦電池環(huán)節(jié)寧德時(shí)代、億緯鋰能，主材環(huán)節(jié)天賜材料、尚太科技、璞泰來、恩捷股份、當(dāng)升科技、星源材質(zhì)