>> 財通證券-愛瑪科技(603529)Q1業(yè)績同比高增長，公司未來可期-230430
| 上傳日期： |
2023/4/30 |
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| 794KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2023年第一季度報告，2023年Q1實現(xiàn)營業(yè)收入54.42億元，同比增長18.65%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.78億元，同比增長50.48%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.69億元，同比增長44.86%。
毛利率同比提升，控費效果良好：Q1公司毛利率15.82%，同比+1.73pct。
毛利率同比提升主要系公司下游產(chǎn)品市場需求旺盛，產(chǎn)品量價齊升，營業(yè)收入隨之增長，同時公司穩(wěn)定的費用控制較好，Q1銷售費用率2.59%，同比-0.05pct；管理費用率2.09%，同比+0.03pct；研發(fā)費用率2.17%，同比-0.06pct；財務(wù)費用率-1.91%，同比-0.39pct。
產(chǎn)品力、渠道力、品牌力等多重因素加持，公司未來可期：我們認(rèn)為公司業(yè)績高增長的原因包括：（1）產(chǎn)品力提升，重視消費者需求，開發(fā)受市場歡迎的新品；（2）渠道力提升，有序增加終端門店數(shù)量，并進(jìn)一步提升門店經(jīng)營管理效率；（3）品牌力提升，以“科技、時尚”作為品牌主張，通過多樣化的品牌推廣，營造良好的用戶口碑；（4）科技力提升，重視自主研發(fā)與更新技術(shù)，產(chǎn)品性能得到保障；（5）生產(chǎn)力提升，圍繞“技術(shù)驅(qū)動、精益育成、數(shù)字運維”發(fā)展，以提高產(chǎn)品成本競爭優(yōu)勢；（6）運營力提升，重視人才運營和數(shù)智化運營。
投資建議：預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)歸母凈利潤23.62、30.24、37.09億元。對應(yīng)EPS分別為4.11、5.26、6.45元，對應(yīng)PE分別為13.92、10.87、8.86倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。
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