>> 申萬宏源-杰瑞股份(002353)一季度凈利潤高增，看好全年持續(xù)增長-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 663KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉建偉,王珂,李蕾 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2023年一季報，符合預期。2023Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.80億元，同比增長24.92%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.51億元，同比增長61.13%，扣非歸母凈利潤3.43億元，同比增長84.89%。
公司點評：
一季報收入延續(xù)高增態(tài)勢。收入端：根據(jù)公司2023年一季報，2023Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.80億元，同比增長24.92%，延續(xù)了2022年增長趨勢。根據(jù)公司前期預告，公司一季度海外市場的收入和盈利能力大幅提升，同時公司多個業(yè)務板塊如高端裝備制造、配件銷售、油氣田技術服務、油氣工程服務等營業(yè)收入均實現(xiàn)增長。費用端：23Q1公司的銷售費用率、管理費用率、財務費用率和研發(fā)費用率分別為5.99%、4.49%、2.27%和2.71%，合計綜合費用率為15.46%，同比減少0.14pct。
歸母凈利潤大幅增長，毛利率同比顯著提升。此前公司已發(fā)布業(yè)績預告，公司實際業(yè)績基本處于預告的中值區(qū)間。23Q1公司實現(xiàn)歸母凈利潤3.51億元，同比增長61.13%，扣非歸母凈利潤3.43億元，同比增長84.89%，利潤增速高的主要原因是去年同期基數(shù)較低，但利潤增速顯著高于收入增速，主要是因為產(chǎn)品結構帶來的毛利率比去年同期大幅提升，23Q1公司毛利率36.09%，同比增加5.59pct。
展望2023年，全球油氣市場保持高景氣度，公司業(yè)績有望保持高增速，海外拓展和負極業(yè)務值得期待。2023年一季度布倫特原油期貨價格保持在70~90美元/桶區(qū)間內(nèi)高位震蕩，供需依然偏緊，全年油價預計延續(xù)震蕩態(tài)勢，國內(nèi)外油氣資本開支帶動油田服務和裝備行業(yè)景氣上行。2022年末存量訂單84.98億元（含稅），公司今年的收入和訂單有望保持增長態(tài)勢。同時，看好公司今年在海外市場的進一步拓展，公司的產(chǎn)品和技術在22年取得重要進展，海外收入占比已提升至36%，今年GDR成功發(fā)行將幫助公司推進國際化戰(zhàn)略。同時今年新能源負極項目如期推進，23年有望貢獻業(yè)績。
維持23-25年盈利預測，維持“買入”評級。展望23年，油價有望維持在高位區(qū)間，油服行業(yè)將延續(xù)作業(yè)量飽滿狀態(tài)；公司進一步推進國際戰(zhàn)略，海外持續(xù)貢獻增量。維持23-25年歸母凈利潤預測為27.48、32.17、39.20億元。公司目前股價（2023/04/28）對應23-25年PE分別為10、9、7X。
風險提示：國際油價大幅波動風險、油氣公司資本開支不及預期風險、海外拓展不利風險
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