>> 光大證券-汽車和汽車零部件行業(yè)周報：優(yōu)化新能源汽車產(chǎn)業(yè)配套設(shè)施建設(shè)，助力擴內(nèi)需提振消費-230503
| 上傳日期： |
2023/5/3 |
大小： |
2048KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
倪昱婧 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
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本周汽車板塊跑贏大盤1.5個百分點：本周A股中信汽車一級行業(yè)（+1.4%）跑贏滬深300（-0.1%），在31個中信一級行業(yè)中排名第11位。二級行業(yè)細分板塊中，乘用車+3.0%、商用車+1.7%、汽車零部件+0.4%、摩托車及其他-0.7%、汽車銷售及服務(wù)-2.8%。
乘聯(lián)會預(yù)測4月銷量環(huán)比回落：1）乘用車：4/17-4/22國內(nèi)乘用車日均零售銷量同比+93%/環(huán)比+31%至5.7萬輛，日均批發(fā)銷量同比+169%/環(huán)比+21%至6.0萬輛。2）新能源乘用車：4/1-4/22新能源乘用車零售銷量同比+98%/環(huán)比+13%至35.2萬輛（新能源車滲透率35.0%），批發(fā)銷量同比+83%/環(huán)比+4%至35.3萬輛（新能源車滲透率38.8%）。3）乘聯(lián)會預(yù)測：4月乘用車零售端銷量同比+49.8%/環(huán)比-1.3%至157萬輛，新能源乘用車零售端銷量同比+73.6%/環(huán)比-8.4%至50萬輛（新能源車滲透率31.8%）。我們判斷，4月前三周銷量環(huán)比改善；但鑒于3月最后一周部分車型降價/地方補貼截止+主機廠季末沖量等因素，預(yù)計4月最后一周銷量環(huán)比下降或拖累4月表現(xiàn)。
中央政治局會議再提擴內(nèi)需，加快建設(shè)新能源汽車+基礎(chǔ)設(shè)施+人工智能：4/28中共中央政治局會議召開，會議強調(diào)多方面重要舉措；其中包括，1）鞏固和擴大新能源汽車發(fā)展優(yōu)勢，加快推進充電樁、儲能等設(shè)施建設(shè)和配套電網(wǎng)改造。2）重視通用人工智能發(fā)展，營造創(chuàng)新生態(tài)，重視防范風險。我們判斷，汽車是拉動內(nèi)需的重要抓手行業(yè)之一；1）行業(yè)競爭加劇，需求或呈結(jié)構(gòu)分化；2）看好近期各地節(jié)假日消費/地方車展等主題的汽車消費補貼、以及新車上市提振，驅(qū)動的需求企穩(wěn)與新能源車銷量爬坡前景。
關(guān)注板塊短期反彈機會：我們認為，1）當前中信A股汽車指數(shù)估值已回落至近2020年均值-1x標準差。2）鑒于碳酸鋰價格回落、產(chǎn)業(yè)鏈年降、以及規(guī)模效應(yīng)部分對沖主機廠降價導致的業(yè)績下修風險，預(yù)計整車盈利表現(xiàn)優(yōu)于零部件。3）看好2023年具有較強車型改善周期、用戶畫像差異化定位競爭的新勢力車企、出口+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強+銷量與業(yè)績兌現(xiàn)能力較強的自主新能源車企、以及市占率抬升/新定點釋放+年降消化能力強+業(yè)務(wù)多元化的零部件公司。
投資建議：整車推薦長城汽車、理想汽車、比亞迪。零部件推薦福耀玻璃、建議關(guān)注嶸泰股份、愛柯迪、旭升股份。
風險提示：政策波動；產(chǎn)能/供應(yīng)鏈不及預(yù)期；原材料價格上漲；行業(yè)需求不及預(yù)期；車型上市與爬坡不及預(yù)期；成本費用控制不及預(yù)期；市場風險。
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