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策略摘要
　　4月鋼材價(jià)格大幅下跌，螺紋、熱卷主力合約月線均下跌500/元每噸左右?；乜?月空頭行情，由原材料降價(jià)啟動(dòng)，焦煤供需轉(zhuǎn)為寬松，紛紛大幅跌價(jià)，多頭交易氛圍瓦解。而最大利空因素還是在于高產(chǎn)，3月粗鋼產(chǎn)量達(dá)到309萬(wàn)噸/日，創(chuàng)下同期最高紀(jì)錄。如此高產(chǎn)之下，前期的消費(fèi)復(fù)蘇行漸遠(yuǎn)，市場(chǎng)信心漸失。同時(shí)宏觀數(shù)據(jù)邊際弱化，以及地產(chǎn)前端數(shù)據(jù)繼續(xù)不及預(yù)期加重了市場(chǎng)的擔(dān)憂。雖然從產(chǎn)量與庫(kù)存推算，實(shí)際的當(dāng)前消費(fèi)水平并不差。4月后半段，在鋼價(jià)大幅下跌之后，鋼廠紛紛發(fā)布檢修計(jì)劃，目前產(chǎn)量有下降趨勢(shì)。也有一部分鋼廠調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為主，偏向生產(chǎn)利潤(rùn)稍好產(chǎn)品?？偠灾?，目前鋼廠被動(dòng)減產(chǎn)為主，若原料后期持續(xù)下跌，鋼材將繼續(xù)維持負(fù)反饋。粗鋼平控政策實(shí)施之前，鋼材產(chǎn)量在原材料弱勢(shì)情況下較難大幅減產(chǎn)。若前期跌勢(shì)最為明顯的雙焦底部出現(xiàn)，那鋼價(jià)的下跌有望趨緩。后期關(guān)注鋼廠減產(chǎn)行為、動(dòng)力煤價(jià)格對(duì)弱粘性煉焦配煤價(jià)格的支撐