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核心觀點(diǎn)：
　　4月表征經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的高頻數(shù)據(jù)喜憂參半、冷熱不均?！跋病痹谟?，五一假期消費(fèi)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，多個(gè)平臺(tái)旅游訂單超過(guò)疫情前水平，預(yù)計(jì)假期旅游人次恢復(fù)至2019年同期的100%以上，地鐵人流出行、擁堵指數(shù)持續(xù)處于高位；“憂”在于，4月工業(yè)生產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)全面走弱，高爐開(kāi)工、化工生產(chǎn)、石油瀝青等指標(biāo)開(kāi)工率均環(huán)比回落，地產(chǎn)銷(xiāo)售也有所降溫。貨運(yùn)物流整體保持平穩(wěn)，出口高頻指標(biāo)略有回落，但仍處高位，在去年同期低基數(shù)下讀數(shù)或持續(xù)走高。
　　整體看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處弱復(fù)蘇狀態(tài)，主要由較疫情前缺口較大的服務(wù)消費(fèi)所支撐，制造業(yè)復(fù)蘇仍偏弱，即對(duì)應(yīng)4月政治局所指出，“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主要是恢復(fù)性的，內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)”。向前看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率或有所放緩，但在低基數(shù)之下二季度GDP增速讀數(shù)或并不低。在4月政治局對(duì)下一階段的經(jīng)濟(jì)部署中，總量強(qiáng)刺激屬性減弱，更多以“實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升、激發(fā)經(jīng)營(yíng)主體信心”為主。
　　海外觀察：美國(guó)10年期國(guó)債收益率小幅上行，歐洲10年期國(guó)債收益率多數(shù)下行；美國(guó)10年期和2年期國(guó)債期限利差縮窄。
　　海外政策：美國(guó)一季度GDP大幅低于預(yù)期，美財(cái)長(zhǎng)稱(chēng)美或最早于6月1日出現(xiàn)債務(wù)違約，阿根廷宣布將用人民幣結(jié)算自中國(guó)進(jìn)口商品，日本將設(shè)專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)制定AI國(guó)家戰(zhàn)略。
　　全球資產(chǎn)：大宗商品價(jià)格多數(shù)走弱，全球股市漲跌分化。4月24日至4月28日，納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500分別上漲1.28%、0.86%、0.87%。歐洲股市方面，新西蘭標(biāo)普50、德國(guó)DAX分別上漲0.77%、0.26%，英國(guó)富時(shí)100、法國(guó)CAC40分別下跌0.55%、1.23%。亞洲股市方面，上證指數(shù)、日經(jīng)225分別上漲0.67%、1.02%，韓國(guó)綜合指數(shù)下跌1.68%。大宗商品價(jià)格方面，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格多數(shù)走弱，貴金屬價(jià)格上漲。
　　央行觀察：日本央行維持貨幣寬松，歐洲一季度信貸標(biāo)準(zhǔn)收緊力度超預(yù)期。
　　國(guó)內(nèi)觀察：4月以來(lái)，上游：原油價(jià)格環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，焦煤價(jià)格環(huán)比下跌，銅價(jià)環(huán)比下跌、鋁價(jià)環(huán)比上漲。中游：水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升，螺紋鋼價(jià)格環(huán)比下跌，庫(kù)存同比下降。下游：商品房成交面積增幅縮窄，豬價(jià)、菜價(jià)、水果價(jià)格環(huán)比下跌。流動(dòng)性：貨幣市場(chǎng)利率整體下行、債券市場(chǎng)利率下行。
　　國(guó)內(nèi)政策：我國(guó)全面實(shí)現(xiàn)不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)文推動(dòng)外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模優(yōu)結(jié)構(gòu)，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局推進(jìn)各類(lèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律法規(guī)和制度規(guī)則的修訂工作，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)文優(yōu)化調(diào)整穩(wěn)就業(yè)政策措施全力促發(fā)展惠民生。
　　下周財(cái)經(jīng)日歷：美國(guó)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率(周四)；美國(guó)4月失業(yè)率(周五)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期，國(guó)際政治與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化超預(yù)期