>> 國盛證券-盛視早參：上行或遇阻，結(jié)構(gòu)性為市場主旋律-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳廣文 |
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上行或遇阻，結(jié)構(gòu)性為市場主旋律
上周五兩市股指盤中全線走高，滬指午后漲超1%，重回3300點上方。盤面上，游戲、傳媒等應(yīng)用方向領(lǐng)漲，萬興科技、昆侖萬維、掌趣科技、冰川網(wǎng)絡(luò)等超10股20CM漲停，傳媒風口已持續(xù)較久，一是源于2023年以來國內(nèi)游戲版號發(fā)放穩(wěn)定，二是行業(yè)預(yù)期有望借助人工智能降本增效。同時中字頭等權(quán)重輪翻表現(xiàn)，中國石油上漲5.20%，再次刷新年內(nèi)新高。技術(shù)形態(tài)上，滬指短期3396點下行觸低點后，已連續(xù)3日反彈，反彈至3330點一帶成交密集區(qū)或有一定阻力。假期資訊上，4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月下降2.7個百分點，低于臨界點。制造業(yè)景氣水平回落或抑制經(jīng)濟復蘇預(yù)期。美國監(jiān)管機構(gòu)已接管第一共和銀行，并由摩根大通收購。美國經(jīng)濟當下的復雜局面，一定程度上也將抑制全球市場風險偏好。從技術(shù)形態(tài)走勢、經(jīng)濟運行情況、國際局勢三維度分析，當前市場上行或遇一定阻力，大概率維持區(qū)間震蕩走勢。
資金方面：2023年4月28日人民銀行以利率招標方式開展了1650億元、7天期逆回購操作，中標利率為2.00%。當日有880億元7天期逆回購到期，實現(xiàn)凈投放770億元。人民銀行統(tǒng)計，2023年一季度末，一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。流動性總體保持穩(wěn)定且呈偏寬松態(tài)勢。另外，本周（4月29日至5月6日）央行公開市場將有7270億元逆回購到期，其中5月4日到期5620億元（五一假期期間到期的資金全部順延到5月4日到期）、5月5日到期1650億元、5月6日無到期資金。本周大額逆回購到期，后期需密切關(guān)注央行短期動作；4月28日，北向資金4月累計成交22174.28億元，成交凈賣出45.53億元。其中，滬股通合計凈買入16.12億元，深股通合計凈賣出61.65億元。統(tǒng)計近一月數(shù)據(jù)，北向資金近一月凈賣出45.53億元，市場大幅震蕩下，北向資金信心受到一定干擾。
資訊方面：1、4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月下降2.7個百分點，低于臨界點。（證券時報）制造業(yè)景氣水平回落或抑制經(jīng)濟復蘇預(yù)期；2、5月1日，美國加利福尼亞州金融保護與創(chuàng)新部（DFPI）宣布，監(jiān)管機構(gòu)已接管第一共和銀行。摩根大通宣布，它已從美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）收購第一共和銀行的絕大部分資產(chǎn)，并承擔第一共和銀行的所有存款和部分其他負債。（上海證券報）美國經(jīng)濟當下的復雜局面一定程度上將抑制全球市場風險偏好；3、假期前3天，全國鐵路日均發(fā)送旅客數(shù)量創(chuàng)近年來新高，較2019年同期增長25%；全國電影票房、觀影人次分別為2019年同期的76%、82%；旅游迎來報復性消費，超過2019年同期；如四川省假期前三天接待游客和門票收入較2019年分別增長23.6%和16.0%。（財聯(lián)社）假期消費呈增長之勢。
操作策略：從技術(shù)形態(tài)走勢、經(jīng)濟運行情況、國際局勢三維度分析，當前市場上行或遇一定阻力，大概率維持區(qū)間震蕩走勢。而在指數(shù)震蕩的背景下，結(jié)構(gòu)性分化行情亦為市場主旋律。未來關(guān)注點上，人工智能仍是市場最強主線，應(yīng)用層出現(xiàn)分化，但底層的算力建設(shè)及更新，為核心景氣周期，可用趨勢跟隨策略。同時，“中特估”的代表公司中國石油年內(nèi)漲幅近60%，人氣聚攏疊加后期“國企改革”主題基金發(fā)行加速，“中特估”行情有望延續(xù)。另外從“五一”前后大類資產(chǎn)表現(xiàn)來看，全球主要權(quán)益市場及原油等大宗商品走弱，美債收益率下行，黃金價格走強，表明海外市場“衰退交易”有所升溫。黃金亦可成為避險配置資產(chǎn)。
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