>> 財信證券-基金周報：高換手以及均衡配置品種梳理-230502
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉鋆 |
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節(jié)前最后一周市場行情、數(shù)據(jù)回顧
節(jié)前最后一周上證50、上證綜指收正，其他主要股指收負(fù)、科創(chuàng)50指數(shù)下跌幅度較大，H股市場恒生科技指數(shù)跌幅相對較深。海外主要股指漲跌互現(xiàn)。申萬31個行業(yè)漲多跌少，其中傳媒、石油石化、非銀金融漲幅居前，電子、計算機、有色金屬跌幅居前。北向資金大幅凈流出65.74億元、南向資金大幅凈流入45.53億港元。從主要的寬基ETF成交數(shù)據(jù)看，上周市場交易活躍度非常高，主流寬基ETF中，中證1000品種、滬深300品種、中證500品種、科創(chuàng)50品種均有大幅的單邊資金凈流入。
本周新發(fā)行基金情況
五一節(jié)后僅兩個交易日（0504-0505），根據(jù)wind相關(guān)數(shù)據(jù)可得上述兩個交易日內(nèi)擬發(fā)行基金約14只。分類型看，主動管理型權(quán)益類基金6只；固收+基金2只；一級債基1只；QDII基金2只；被動指數(shù)型股票基金3只。指數(shù)基金涉及主題主要是軟件、滬港深數(shù)字基金、央企紅利等。
本周新基金分析：1）陸文凱-招商產(chǎn)業(yè)升級1年持有A（017501/017502）。陸文凱2022年8月履新招商基金，目前獨立管理招商瑞利。該基金2022H2開始提升計算機行業(yè)配置比例，2022年末計算機權(quán)重近65%、另在交運和軍工板塊各有10%+的配置；2022年中報機構(gòu)占比僅0.2%，2022年年報機構(gòu)占比大幅提升至74.1%。本周擬發(fā)行的新產(chǎn)品投資范圍亦包含港股，但有1年的持有期限制。新產(chǎn)品關(guān)注流動性、基金在管規(guī)?？焖僭鲩L的運作效果等。2）李茜-華泰柏瑞中證中央企業(yè)紅利（561583）：華泰柏瑞中證中央企業(yè)紅利ETF跟蹤中證中央企業(yè)紅利指數(shù)（000825）。央企角度而言主要有中證央企紅利（000825）、央企股東回報（932039）兩大指數(shù)，其中央企股東回報指數(shù)在電力、煉化、煤炭、專業(yè)工程等細(xì)分行業(yè)的權(quán)重分布更高，指數(shù)的綜合市場表現(xiàn)明顯更強。紅利角度而言主要有中證紅利（000922）、中證央企紅利（000825）兩大指數(shù)，其中中證紅利指數(shù)成分股數(shù)量多、分散程度高，綜合市場表現(xiàn)也相對更優(yōu)。截至目前，匯添富、廣發(fā)、招商的央企股東回報ETF已獲批，建議后續(xù)積極關(guān)注；跟蹤中證紅利指數(shù)的產(chǎn)品建議重點關(guān)注富國中證紅利指數(shù)增強A/C（100032/008682）。
近期投資思考
1）基于一定條件我們梳理出了幾只持倉換手率較高、綜合市場表現(xiàn)有一定比較優(yōu)勢的主動權(quán)益品種：國金量化多策略A（005443）、融通內(nèi)需驅(qū)動AB（161611）、中信建投行業(yè)輪換A（003822）、農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動A（660015）、廣發(fā)利鑫A（002446）。2）目前全市場基金一季報公布完畢，通過持倉以及定期報告投資運作等內(nèi)容的觀察，我們簡單梳理了均衡配置的部分主動品種：王海峰501022、綦縛鵬161222、楊鑫鑫000893、范妍004959、楊嘉文003293、薛莉麗007811、蔣科006377、孫彬002340、曹文俊005739。3）周內(nèi)產(chǎn)品研究：景順長城張靖-景順長城策略精選A（000242）：自下而上選股，側(cè)重從供需結(jié)構(gòu)/特征入手挖掘具體標(biāo)的的底層邏輯。但沒有一味追求市場冷門小票，近年來市場關(guān)注度相對較低但張靖重倉的個股有聯(lián)德股份、江山歐派等。不選賽道、不選風(fēng)格，產(chǎn)品持倉呈現(xiàn)出來的行業(yè)分布是自下而上選股的結(jié)果。配置思路是均衡，但會有結(jié)構(gòu)上的小幅調(diào)整。偏好于業(yè)績快速釋放期（生命周期10-50階段，業(yè)績確定性較強，成長空間較大）的成長股投資，注重估值性價比但不一味追求低估值，3年左右的中期持股視角。投研過程定量定性相結(jié)合，認(rèn)為量化是投資工具而不非投資策略。自下而上選股中，量化在定量研究中可以提升“翻石頭”效率。
新基金特別風(fēng)險提示：新基金的選擇，建議綜合考慮建倉期、費率、基金經(jīng)理長期業(yè)績及回撤控制、相關(guān)行業(yè)主題的行情階段等因素。
風(fēng)險提示：歷史數(shù)據(jù)不代表未來業(yè)績；跟蹤品種為非保本型產(chǎn)品，極端情況下或存在無法完全回收本金的情形；經(jīng)濟、政策等諸多內(nèi)外因素可能會造成基金的市場風(fēng)險，影響基金收益水平等
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