>> 東莞證券-節(jié)能風電(601016)2022年及2023Q1業(yè)績點評：2023Q1公司上網(wǎng)電量增加助力營收同比增長-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉興文 |
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事件：近日公司披露了2022年年報和2023年一季報。2022年，公司實現(xiàn)營收52.40億元，同比增長29.28%；實現(xiàn)歸母凈利潤16.30億元，同比增長39.19%。
2023年一季度，公司實現(xiàn)營收12.72億元，同比增長6.88%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.02億元，同比下降4.85%。
點評：
2022年公司營收及歸母凈利潤均實現(xiàn)大幅增長。2022年，公司上網(wǎng)電價均價為502.2元/兆瓦時，同比提升37.9元/兆瓦時；公司上網(wǎng)電量為114.68億千瓦時，同比增長19.00%，在量價齊升的帶動下，2022年公司營收及歸母凈利潤均實現(xiàn)大幅增長。
2023Q1公司上網(wǎng)電量增加助力營收同比增長。2023Q1，公司上網(wǎng)電量為29.41億千瓦時，同比增長8.05%，上網(wǎng)電量增加助力公司一季度營收同比增長。2023Q1，公司上網(wǎng)電價均價為473.4元/兆瓦時，同比下降10.2元/兆瓦時，上網(wǎng)電價下降拖累公司盈利能力，2023Q1公司毛利率為54.91%，同比下降4.92個百分點；凈利率為33.47%，同比下降3.70個百分點。
公司融資方式多樣，資金保障能力較強。2022年9月，公司成功發(fā)行碳中和綠色公司債券（第一期）5億元，票面利率為2.65%，資金成本相對較低。2022年，公司通過配股發(fā)行A股，實際募集資金凈額達33.26億元。公司可通過向公開市場定向增發(fā)、發(fā)行綠色公司債券、發(fā)行可轉債等多種不同方式進行融資，資金保障能力較強。
公司繼續(xù)加大市場開發(fā)力度，裝機容量仍有較大增長空間。公司繼續(xù)加大中東部及南方區(qū)域市場開發(fā)力度，一方面在湖北、廣西、河南、四川、黑龍江等已有項目的區(qū)域開發(fā)后續(xù)項目，另一方面在湖南、吉林等區(qū)域開展風電項目前期踏勘和測風工作。截至2022年12月31日，公司在建項目裝機容量合計為80.8萬千瓦，可預見的籌建項目裝機容量合計達214.25萬千瓦，公司裝機容量仍有較大增長空間。
投資建議：預計公司2023-2025年EPS分別為0.28元、0.30元、0.33元，對應PE分別為14倍、13倍、12倍，維持對公司“買入”評級。
風險提示：政策推進不及預期；經(jīng)濟發(fā)展不及預期；上網(wǎng)電價波動風險；原材料價格波動風險等。
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