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鋼材：成本不斷下移，高爐減產(chǎn)緩慢
　　邏輯和觀點(diǎn)：
　　昨日螺紋2310合約價(jià)格震蕩下跌收于3615元/噸，環(huán)比下跌1.23%，上海中天報(bào)3770元/噸，環(huán)比跌60元/噸。熱卷2310合約放量下跌收于3663元/噸，環(huán)比跌1.56%，上海本鋼報(bào)3890元/噸，環(huán)比下跌90元/噸。昨日建材成交15.54萬噸，全國各品種鋼材日度成交均顯著下降，整體成交偏弱。昨日鋼聯(lián)公布五大材產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)顯示，鋼材供應(yīng)的減量遠(yuǎn)不及需求的下降，除螺紋外各品類鋼材全線開始累庫。
　　整體來看，供應(yīng)方面，由于華北鋼廠利潤依舊為正，因此減產(chǎn)情況微弱，供應(yīng)依舊維持高位，但華東和華南鋼廠利潤持續(xù)不斷虧損，主動(dòng)減產(chǎn)力度較大，全國電爐減產(chǎn)力度大于高爐，鋼材整體供應(yīng)端減量偏小。需求方面，受成本下移、淡季來臨和產(chǎn)業(yè)鏈情緒悲觀影響，中下游投機(jī)需求和上游剛需均大幅下降。庫存方面，淡旺季切換，庫存開始累積。最新PMI數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行偏弱，4月底政治局會(huì)議未出臺(tái)顯著利好政策，海外美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，內(nèi)外宏觀環(huán)境暫無利好，鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。
　　策略：
　　單邊：震蕩偏弱
　　跨期：成材正套
　　跨品種：多鋼廠利潤
　　期現(xiàn)：無期權(quán)：無
　　關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
　　地產(chǎn)基建的恢復(fù)程度、鋼材消費(fèi)的持續(xù)性、鋼廠利潤的韌性、刺激經(jīng)濟(jì)政策的落地情況以及國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。