>> 華泰期貨-飼料日報：現(xiàn)貨小幅下跌，豆粕震蕩整理-230505
| 上傳日期： |
2023/5/5 |
大小： |
897KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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粕類觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤豆粕2309合約3469元/噸，較前日下跌28元，跌幅0.80%；菜粕2309合約2919元/噸，較前日下跌79元/噸，跌幅2.64%。現(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格4346元/噸，較前日下跌104元/噸，現(xiàn)貨基差M09+877，較前日上漲88；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨4127元/噸，較前日下跌40元，現(xiàn)貨基差M09+658，較前日上漲152；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格4085元/噸，較前日下跌50元，現(xiàn)貨基差M09+616，較前日上漲142。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格3043元/噸，較前日上漲20元，現(xiàn)貨基差RM09+124，較前日上漲80。
國際方面，USDA4月發(fā)布的供需報告主要下調(diào)了阿根廷新季大豆產(chǎn)量至2500萬噸，同時上調(diào)了巴西產(chǎn)量至1.54億噸，整體來看全球總產(chǎn)量并未受到太大影響，因此4月前期CBOT美豆價格維持震蕩走勢，后期隨著巴西大豆收獲進度逐漸加快，出口數(shù)據(jù)給巴西帶來了巨大的賣貨壓力，CNF升貼水一路走低至負數(shù)，疊加美國出口數(shù)據(jù)略顯疲軟，導(dǎo)致CBOT美豆價格一路下跌。國內(nèi)方面，4月前期預(yù)計二季度大豆集中到港供應(yīng)偏多，疊加CNF升貼水一路走低的影響，拖累進口成本，豆粕期現(xiàn)貨價格有所回調(diào)。但是由于油廠受到海關(guān)通關(guān)檢驗影響，到港進度緩慢，油廠開工率較低，供應(yīng)端略顯緊俏，一定程度上支撐了豆粕的價格，隨著時間的推移，目前海關(guān)影響已經(jīng)逐漸減弱，截至第16周，樣本點油廠大豆壓榨量為163.97萬噸，開機率為47.39%，較前期恢復(fù)明顯，4月樣本點油廠大豆壓榨為671.82萬噸，較3月增幅8%，較去年同期增幅1.7%。綜合來看，當(dāng)前豆粕價格已經(jīng)跌至低位，巴西賣貨進度也已經(jīng)過半，后期巴西農(nóng)民賣貨壓力會逐步減輕，升貼水也已經(jīng)呈現(xiàn)止跌回升的態(tài)勢，隨著阿根廷大豆的逐步收獲上市，當(dāng)前單產(chǎn)差異較大，若此趨勢不變則可能本年度阿根廷大豆產(chǎn)量甚至不及2250萬噸的預(yù)期，因此阿根廷減產(chǎn)的影響也有可能再度發(fā)酵，有望支撐CBOT美豆價格上行，目前國內(nèi)現(xiàn)貨價格保持強勁，國內(nèi)豆粕價格有望隨美豆再度迎來上漲。
■策略
單邊謹慎看漲
■風(fēng)險
阿根廷產(chǎn)區(qū)單產(chǎn)改善
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