>> 華泰期貨-鋅日報：終端實際新增訂單較少，鋅價偏弱震蕩-230505
| 上傳日期： |
2023/5/5 |
大小： |
504KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
鋅市場基本面矛盾暫不突出，上方受宏觀壓力和供應(yīng)增加預(yù)期等因素制約，下方受低庫存支撐，短期內(nèi)鋅價區(qū)間震蕩為主，建議以高拋低吸的思路對待，跨品種空配，后續(xù)國內(nèi)外政策變動和相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的變動仍將作為未來主導(dǎo)鋅價的因素之一，需關(guān)注市場對經(jīng)濟走勢預(yù)期變動對鋅價的影響。
核心觀點
市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-6.75美元/噸，較前一交易日下降8.25美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲80元/噸至21480元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至195元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲60元/噸至21450元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至165元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲90元/噸至21420元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲35元/噸至135元/噸。
期貨方面：昨日國內(nèi)鋅價弱勢運行。國內(nèi)方面，礦端加工費小幅下調(diào)，但目前國內(nèi)冶煉廠利潤尚好，除云南以外地區(qū)國內(nèi)煉廠積極生產(chǎn)開工。而因近期云南地區(qū)干旱加劇，多家鋅錠冶煉廠均收到了限電控產(chǎn)通知，短期鋅冶煉運行產(chǎn)能仍受到一定干擾，預(yù)計隨著二季度末西南地區(qū)進(jìn)入豐水期，當(dāng)?shù)氐臏p停產(chǎn)能或逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)。需求方面，雖然國內(nèi)經(jīng)濟政策維持寬松向好，但實際經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期樂觀，鋅錠下游實際新增訂單及需求相對偏弱，預(yù)計鋅市消費難有超預(yù)期表現(xiàn)。
庫存方面：截至2023年5月4日，SMM七地鋅錠庫存總量為11.49萬噸，較上周減少2.16萬噸。截止2023年5月4日，LME鋅庫存為52125噸，較上一交易日減少850噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風(fēng)險
1、海外冶煉產(chǎn)能變動。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性收緊快于預(yù)期。
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