>> 方正中期期貨-滬鋁期貨期權(quán)日?qǐng)?bào)-230504
| 上傳日期： |
2023/5/5 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬 |
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摘要：
【行情復(fù)盤(pán)】5月4日，滬鋁主力合約AL2306低開(kāi)低走，全天震蕩偏弱，報(bào)收于18415元/噸，環(huán)比下跌0.3%。長(zhǎng)江有色A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌90元/噸，南通A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌70元/噸，A00鋁錠現(xiàn)貨平均升貼水-10元/噸。
【重要資訊】上游方面，據(jù)SMM獲悉，山東某大型鋁廠2023年5月預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)環(huán)比下調(diào)850元/噸，現(xiàn)貨價(jià)4525元/噸，承兌價(jià)格為4560元/噸。下游方面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2023年4月國(guó)內(nèi)鋁加工行業(yè)綜合PMI指數(shù)環(huán)比下跌20.2個(gè)百分點(diǎn)至46.2%，4月鋁加工行業(yè)在“金三”過(guò)后，未見(jiàn)“銀四”，明顯新增訂單轉(zhuǎn)弱。其中建筑型材種僅大規(guī)模企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)，中小廠訂單下滑，再生鋁合金行業(yè)受終端汽車(chē)消費(fèi)疲軟而開(kāi)工下滑、成品庫(kù)存堆積，鋁板帶箔行業(yè)也因終端需求不濟(jì)，利潤(rùn)下滑、海外需求低迷等原因出現(xiàn)減產(chǎn)。4月僅工業(yè)鋁型材、鋁線(xiàn)纜總體穩(wěn)中有增，穩(wěn)于榮枯線(xiàn)之上。對(duì)于5月，鋁加工行業(yè)開(kāi)始悲觀情緒占據(jù)主導(dǎo)，對(duì)需求復(fù)蘇預(yù)期落空，預(yù)計(jì)5月鋁加工行業(yè)大部分板塊或位于榮枯線(xiàn)之下。上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上周小幅上漲0.2個(gè)百分點(diǎn)至于65.5%，同比去年上漲0.7個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存方面，2023年5月4日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存83.5萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降1.8萬(wàn)噸，較2022年5月歷史同期庫(kù)存下降19.7萬(wàn)噸。
【交易策略】從盤(pán)面上看，資金呈小幅流入態(tài)勢(shì)，主力多頭增倉(cāng)較多。國(guó)內(nèi)供給端擾動(dòng)仍存，西南地區(qū)干旱情況依然延續(xù)，未來(lái)用電形勢(shì)不容樂(lè)觀。但貴州、四川等地的電解鋁產(chǎn)能也在少量復(fù)產(chǎn)。整體上而言，供給端擾動(dòng)將成為未來(lái)一段時(shí)間影響鋁價(jià)的主要因素。需求方面，下游加工企業(yè)開(kāi)工情況持穩(wěn)，未來(lái)繼續(xù)上漲較難實(shí)現(xiàn)。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)去化，倫鋁庫(kù)存有所下降。目前供給端存在偏緊預(yù)期，庫(kù)存持續(xù)去化，鋁價(jià)存在一定支撐。技術(shù)上看盤(pán)面受美指走弱影響存在一定支撐，建議假日前后輕倉(cāng)觀望為主，中長(zhǎng)期依然維持寬幅震蕩走勢(shì)。需關(guān)注供給端擾動(dòng)以及美指走勢(shì)，主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。
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