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五一期間線下客流明顯恢復(fù)，助力家電線下銷售回暖。
　　五一期間線下客流明顯恢復(fù)，助力家電線下銷售回暖。根據(jù)蘇寧易購發(fā)布的五一消費(fèi)數(shù)據(jù)，五一假期首日，蘇寧易購全國門店訂單量同比增長47%，五一黃金周期間，蘇寧易購全國門店客流同比提升23%，綠色節(jié)能家電銷售同比增長56%，智能家電家居類商品銷售同比增長73%，門店5萬元以上套購訂單同比增長65%。持續(xù)看好全年線下消費(fèi)場景修復(fù)帶來的家電消費(fèi)改善。
　　從五一數(shù)據(jù)&2023AWE展洞見家電未來消費(fèi)趨勢：
　　智能化消費(fèi)：根據(jù)蘇寧易購數(shù)據(jù)，五一期間智能家電增速亮眼，其中西門子嵌入式智能洗碗機(jī)、亞太天能智能門鎖、萬元以上高端智能彩電均有較好表現(xiàn)，在2023AWE家電展中，智能家電亦隨處可見，比如蘇泊爾、添可、捷賽等多品牌展出自動炒菜機(jī)器人、自動料理機(jī)等智能產(chǎn)品，針對烹飪場景逐步解放人們雙手。
　　套系化消費(fèi)：根據(jù)蘇寧易購數(shù)據(jù)，五一假期首日，萬元以上家電套購訂單同比增長68%，套系化成為廠商、渠道商重點推廣對象，有效拉動客單價提高。從2023AWE展來看，海爾、格力、方太等多個品牌圍繞智慧家庭生活、智能化解決方案進(jìn)行布展，套系化、全屋定制有望成為未來家電行業(yè)發(fā)展方向。
　　綠色消費(fèi)：根據(jù)蘇寧易購數(shù)據(jù)，五一假期，蘇寧易購綠色節(jié)能家電銷售同比增長56%，其中新風(fēng)空調(diào)銷量同比增長95%，新一級能效空調(diào)同比增長98%。2023AWE展中，健康、節(jié)能也是白電、廚電品牌主推產(chǎn)品方向之一，比如萬和推出多款節(jié)能熱水器，博世通過智能調(diào)節(jié)壁掛爐出水溫度，有效實現(xiàn)節(jié)能。
　　露營等場景化消費(fèi)：2022年以來，國內(nèi)掀起露營潮，帶動家電的使用場景從室內(nèi)延伸至戶外，部分程度上帶動戶外便攜小家電的銷售，體現(xiàn)了人們對品質(zhì)生活的追求，符合消費(fèi)升級趨勢。本次AWE家電展中，小熊電器展示了品質(zhì)小家電在露營場景中的應(yīng)用，未來更多新場景的出現(xiàn)，有助于促進(jìn)品質(zhì)小家電的需求釋放。
　　行情數(shù)據(jù)
　　本周家電板塊周漲幅-4.1%，其中白電/黑電/小家電/廚電板塊分別-5.3%/-1.9%/-2.3%/-2.0%。原材料價格方面，LME銅、LME鋁、塑料、鋼材價格環(huán)比分別0.37%、-1.92%、-2.11%、-1.72%。
　　投資建議
　　國內(nèi)線下客流量持續(xù)恢復(fù)，家電內(nèi)銷有望提振，線下門店占比高、安裝屬性較強(qiáng)的品類修復(fù)彈性較大。另外，近期地產(chǎn)政策放松，竣工、二手房交易已有回暖跡象，地產(chǎn)回暖將有助于家電板塊估值提振。
　　建議把握多條主線：1）性價比中低端+年輕人定位，順應(yīng)當(dāng)前宏觀環(huán)境消費(fèi)需求，全品類布局+極強(qiáng)選品能力和反應(yīng)速度，Q1業(yè)績亮眼的小熊電器；3月掃地機(jī)銷量降幅收窄，疊加Q2旺季即將來臨，行業(yè)拐點或?qū)⒌絹?，建議關(guān)注科沃斯+石頭科技；2）Q1空調(diào)需求回暖，Q2渠道補(bǔ)庫存彈性大，疊加地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)改善，Q2白電需求有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，建議關(guān)注白電龍頭格力電器、美的集團(tuán)、海爾智家；3）近期竣工數(shù)據(jù)已有改善，滯后的新開工數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)+保交付政策托底，Q2竣工數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步回暖，從而帶動地產(chǎn)后周期情緒提升，建議關(guān)注廚電龍頭老板電器、火星人、億田智能。4）公司治理優(yōu)化，盈利能力持續(xù)修復(fù)，業(yè)績有望向上改善的海信家電、海信視像。
　　風(fēng)險提示：原材料漲價；需求不及預(yù)期；疫情反復(fù)；匯率波動；芯片缺貨漲價。