>> 東莞證券-基礎化工行業(yè)周報：板塊一季度業(yè)績同比下滑明顯，靜待盈利改善-230507
| 上傳日期： |
2023/5/7 |
大小： |
408KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
盧立亭 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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行情回顧。截至2023年05月05日，中信基礎化工行業(yè)本周下跌1.72%，跑輸滬深300指數1.41個百分點，在中信30個行業(yè)中排名第24；中信基礎化工行業(yè)月初以來下跌1.72%，跑輸滬深300指數1.41個百分點，在中信30個行業(yè)中排名第24。
具體到中信基礎化工行業(yè)的三級子行業(yè)，從最近一周表現來看，漲跌幅前五的板塊依次是鈦白粉（0.86%）、粘膠（0.67%）、民爆用品（0.26%）、氯堿（0.11%）、日用化學品（-0.05%），漲跌幅排名后五位的板塊依次是碳纖維（-5.07%）、橡膠助劑（-3.88%）、氟化工（-3.72%）、純堿（-3.71%）、電子化學品（-3.28%）。
化工產品漲跌幅：重點監(jiān)控的化工產品中，最近一周價格漲幅前五的產品是BDO（+3.88%）、二氯甲烷（+3.75%）、MEG（+2.84%）、純MDI（+1.89%）、TDI（+1.79%），價格跌幅前五的產品是氯化銨（-15.79%）、硝酸（-7.50%）、炭黑（-7.14%）、燒堿（-5.97%）、草甘膦（-4.55%）。
基礎化工行業(yè)周觀點：一季報已全部披露完畢，化工板塊一季度歸母凈利潤同比出現大幅下滑，一方面，成本端價格同比下行使得化工品成本支撐減弱，另一方面，春節(jié)過后下游需求恢復較弱，化工品價格、價差同比走低。近期我國PPI、CCPI指數表現較弱，且4月PMI有所下行，市場對于經濟復蘇的預期較為悲觀。由于去年上半年基礎化工板塊業(yè)績基數較高，行業(yè)二季度業(yè)績增長或依舊承壓。
4月28日中央政治局會議強調恢復和擴大需求是當前經濟持續(xù)回升向好的關鍵所在。我們認為基礎化工行業(yè)基本面已處于底部區(qū)間，下半年若需求提升，則行業(yè)盈利有望修復。細分板塊來看，一是建議關注聚氨酯龍頭萬華化學（600309）、煤化工龍頭華魯恒升（600426）等行業(yè)龍頭個股；二是關注電子化學品領域，半導體材料國產化進程有望加速，可關注電子特氣領先企業(yè)華特氣體（688268）；三是關注原材料成本下行，且替換、配套需求有望逐步修復的輪胎板塊，建議關注森麒麟（002984）。
風險提示：油價劇烈波動導致化工產品價差收窄風險；宏觀經濟復蘇不及預期導致化工產品下游需求不及預期風險；房地產、基建、汽車需求不及預期風險；部分化工產品新增產能過快釋放導致供需格局惡化風險；行業(yè)競爭加劇風險；部分化工品出口不及預期風險；天災人禍等不可抗力事件的發(fā)生。
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