>> 招商期貨-聚酯周度報告：TA供需走弱，EG去庫走強(qiáng)-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
大?。?/td>
| 1422KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
安婧 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
原油價格現(xiàn)企穩(wěn)跡象，PX供應(yīng)維持低位，短期PXN價差將維持強(qiáng)勢，近期汽油裂解利潤持續(xù)下降，調(diào)油預(yù)期走弱，PTA維持高供應(yīng)，需求端聚酯工廠進(jìn)入傳統(tǒng)淡季預(yù)計開工重心下降，成本強(qiáng)需求弱可逢高沽空PTA加工費。
PTA：
1.基本面：原油端價格高位回落，成本端PX季節(jié)性檢修下供應(yīng)維持低位，但自五月中下旬開始供應(yīng)將陸續(xù)回歸，近期汽油利潤走弱，調(diào)油需求預(yù)期走弱，但旺季未來調(diào)油需求難以證偽且供應(yīng)依舊緊張預(yù)計短期PXN價差仍將維持高位運行。海外方面除中國外亞洲開工負(fù)荷依舊低位，進(jìn)口維持低位供應(yīng)。供應(yīng)端PTA開工負(fù)荷高位，新裝置嘉通能源4月底已投產(chǎn)目前提負(fù)中。需求端聚酯工廠負(fù)荷下降至85%以下，聚酯庫存小幅累庫，整體庫存處于歷史中高位。下游織機(jī)加彈負(fù)荷有所企穩(wěn)，終端的原料備貨集中在5-10天，偏高的個別備貨至月底。綜合來看5月PX供應(yīng)緊張，PTA整體供應(yīng)增加，聚酯需求淡季下降，PTA供需累庫；
2.成本端和價差：石腦油價差32美元，PXN價差438美元，PTA加工費在674元/噸；
3.交易維度：PX供應(yīng)緊張疊加調(diào)油需求刺激對PTA成本支撐較強(qiáng)，PTA供應(yīng)寬松疊加新產(chǎn)能投放，聚酯需求進(jìn)入淡季走弱，成本端企穩(wěn)情況下關(guān)注做空PTA加工費機(jī)會。
風(fēng)險提示：原油端消息面擾動，裝置檢修情況，新裝置投產(chǎn)進(jìn)度，下游需求情況；
|
|
