>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報：減產(chǎn)壓力下需求放緩，原料價格繼續(xù)下探-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
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| 2872KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收報4016.9，周漲幅1.4%。鋼鐵指數(shù)收報2305.3，周漲幅2.0%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼+0.4%，特鋼-1.8%。
普鋼：本周普鋼價格偏弱運行。根據(jù)Mysteel調(diào)研，本周鋼廠高爐開工率為81.69%，環(huán)比-0.87pp；高爐產(chǎn)能利用率為89.49%，環(huán)比-1.14pp。據(jù)中鋼協(xié)，4月中旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)228.98萬噸，環(huán)比-1.38%；鋼材日產(chǎn)219.95萬噸，環(huán)比+0.93%。原料端，鐵礦價格走弱，焦煤價格大幅回落，鋼廠成本中樞下移。鋼材庫存持續(xù)下降，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至5月5日，全國螺紋鋼市場總庫存1012.15萬噸，環(huán)比-1.22%。短期來看，首批鋼廠減產(chǎn)落地，短期供應(yīng)端降幅趨緩，五一節(jié)后仍有一定補庫需求，成本中樞下移，預(yù)計鋼價將震蕩運行。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：國內(nèi)4月PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，小幅拖累市場情緒，美聯(lián)儲加息步入尾聲，利率端對金屬金融溢價的壓制減輕。鎳在高端特鋼成本構(gòu)成中占比較大，短期來看，鎳價上行將壓縮相關(guān)企業(yè)利潤空間。中長期來看，我國制造型升級加速，高端特鋼供不應(yīng)求，國產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：本周鐵礦價格下行。鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為240.48萬噸，環(huán)比下降3.06萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為8840.76萬噸，環(huán)比下降452.53萬噸。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至5月5日，全國45港鐵礦石庫存12736.28萬噸，環(huán)比-1.17%。短期來看，二季度將逐步進入發(fā)運旺季，需求端鐵水節(jié)后將面臨減產(chǎn)壓力，同時國產(chǎn)礦和廢鋼產(chǎn)量持續(xù)回升，對鐵礦石價格形成壓制。中期來看，地產(chǎn)銷售和竣工的改善對新開工的傳導(dǎo)仍需時日，下半年隨著竣工放緩，地產(chǎn)端需求對鐵礦的影響較大。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)、寶地礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦價格下行。據(jù)Mysteel統(tǒng)計全國獨立焦企樣本，本周產(chǎn)能利用76.5%，環(huán)比-1.5 pp。需求端，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少3.06萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周鋼廠焦炭庫存624.11萬噸，環(huán)比增加8.3萬噸。焦煤下跌帶動焦化廠仍有利潤，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，本周全國平均噸焦盈利35元/噸。短期來看，需求端將面臨減產(chǎn)壓力，供需結(jié)構(gòu)偏寬松，預(yù)計雙焦市場震蕩偏弱運行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
動力煤：本周動力煤價格趨穩(wěn)運行。產(chǎn)地方面，產(chǎn)地煤礦銷售有所好轉(zhuǎn)，供應(yīng)穩(wěn)定。部分電廠春檢結(jié)束，本周終端電力負荷有小幅增長，日耗相應(yīng)表現(xiàn)回升，非電需求偏弱。北方港口持續(xù)累庫，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至5月1日，CCTD主流港口合計煤炭庫存6641.5萬噸，環(huán)比+0.34%。短期來看，煤礦供應(yīng)穩(wěn)定，電廠需求穩(wěn)定，非電需求偏弱，港口庫存維持高位，預(yù)計動力煤價格震蕩趨穩(wěn)運行至迎峰度夏來臨。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國神華。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期
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